4.2投资决策模型要点.ppt

LOOKUP函数 ⑵数组 LOOKUP的数组形式在数组的第一行或第一列中查找指定的值，然后返回数组的最后一行或最后一列中相同位置的值。 当要查询的值列表较小或者值在一段时间内保持不变时，使用该数组形式 LOOKUP(lookup_value,array) Lookup_value LOOKUP 在数组中搜索的值。Lookup_value 可以是数字、文本、逻辑值、名称或对值的引用。 如果 LOOKUP 找不到 lookup_value，它会使用数组中小于或等于 lookup_value 的最大值。 LOOKUP函数 如果 lookup_value 小于第一行或第一列中的最小值（取决于数组维度），LOOKUP 会返回 #N/A 错误值。 如果数组包含宽度比高度大的区域（列数多于行数），LOOKUP 会在第一行中搜索 lookup_value。 如果数组是正方的或者高度大于宽度（行数多于列数），则 LOOKUP 在第一列中进行搜索。 数组中的值必须以升序顺序放置：...,-2, -1, 0, 1, 2, ...；A-Z；FALSE, TRUE。否则，LOOKUP 无法提供正确的值。大写文本和小写文本是等同的。 LOOKUP函数 LOOKUP函数 * 投资决策模型 第2单元 项目投资决策模型 进行项目投资决策所使用的经济评价指标，按照其是否考虑货币时间价值分为静态指标和动态指标两大类。对应于静态指标的方法称为非贴现法，对应于动态指标的方法称为贴现法。非贴现指标包括年投资回收期、会计收益率等。贴现指标包括净现值、获利指数、内涵报酬率等。 项目投资决策的一般评价方法可以分为贴现的分析评价方法和非贴现的分析评价方法两种。其主要区别在于前者考虑货币的时间价值，计算较为复杂，但是更为科学合理；后者没有考虑货币的时间价值，计算较为简便，但是科学性欠佳。 贴现的分析评价方法包括净现值法、现值指数法和内含报酬率法三种。 项目投资的评价方法 净现值是指特定投资方案未来现金流入量和现金流出量按预定贴现率贴现为现值后的差额。 预定贴现率也就是企业所要求的最低投资报报酬率。 净现值是该投资方案给企业增加的净价值。 净现值法的一般规则是： （1）如果净现值为正数，表明该投资方案的现金流入量现值大于现金流出量现值，该投资方案的投资报酬率大于预定贴现率，该方案可行； （2）如果净现值为负数，表明该投资方案的现金流入量现值小于现金流出量现值，该投资方案的投资报酬率小于预定贴现率，该方案不可行； （3）净现值大的方案优于净现值小的方案。 净现值法 NPV= _ 式中NPV—净现值；n—投资所涉及的年限；Ik—第k年的现金流入量；Ok—第k年的现金流出量；i—预定的贴现率。 净现值的公式可表达为如下形式： 净现值=未来报酬的总现值-投资总现值 =现金流入总现值-现金流出总现值 净现值法 净现值法的优点是，考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法，具有广泛的适用性。 净现值法应用的主要问题有三个：一是如何确定贴现率，其中一种方法是根据资金成本来确定，另一种方法是根据企业要求的最低资金利润率来确定。前一种方法由于计算资金成本比较困难，故限制了其应用范围，后一种方法根据资金的机会成本，即一般情况下可以获得的报酬来确定，比较容易解决。二是不能揭示该项目的实际报酬率是多少。三是在投资规模不等的情况下，不能做出投资决策的判断。 净现值法 现值指数是指特定投资方案未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率，亦称现值比率、获利指数等。 现值指数法是根据某一投资方案的现值指数是否大于1来确定该方案是否可行的决策分析方法。 现值指数法的一般规则是：（1）如果现值指数大于1，该投资方案则可行；（2）如果现值指数小于1，该投资方案不可行；（3）现值指数大的方案优于现值指数小的方案。 现值指数法 内含报酬率是指使投资方案未来现金流入量现值与现金流出量现值相等时的贴现率，亦即使投资方案的净现值为零的贴现率。 内含报酬率法应用的一般规则是： ①如果备选方案的内含报酬率高于预定的贴现率，则方案可行； ②如果备选方案的内含报酬率低于预定的贴现率，则方案不可行； ③内含报酬率高的方案比内含报酬率低的方案要好。 内含报酬率法 = 即：现金流入量现值=现金流出量现值 未来报酬的总现值 - 全部投资的总现值=0 内含报酬率法 非贴现的分析评价方法在评价备选的投资方案时，不考虑货币的时间价值