戴淑芬经济与管理第7章–投资评价.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 6. 净年值法（NAV） NAV是在项目寿命期内，每年的超额收益年值，特别适用于寿命期不等的方案之间的评价、比较和选择。 方法：将方案在分析期内各时点的净现金流量按基准收益率折算成与其等值的整个分析期内的等额支付序列年值后，再进行评价、比较和选择。 * 例题 某企业基建项目设计方案总投资1995万元，投产后年经营成本500万元，年销售额1500万元，第三年年末工程项目配套追加投资1000万元，若计算期为5年，基准收益率为10％，残值等于零。试计算投资方案的净现值和净年值。 * 答案 * 有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。 例题 B方案优于A方案。 * 7.内部收益率法（IRR） 内部收益率（财务内部收益率、内部报酬率、内含报酬率）定义为净现值等于零时的折现率。 * 7.内部收益率判别准则 判别准则：IRR ? io时，项目可行； IRR io时，项目不可行。 经济含义：项目在这样的折现率下，在项