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朝阳行业 黄金十年 崔玉芹 2010年12月3日 北京 主要内容 环保行业进入发展黄金期 -预计未来十年，我国环保投入有望从目前GDP的1.5%上升到2.5%~3% -预计环保投资在“十二五”期间有望比”十一五“增长1倍-1.5倍 投资策略：把握政策，投资热点 - 污水处理：新标准带来新需求 - 大气治理：火电厂脱硝有望成为强制性指标 - 固废处理：固废投入将大幅增长 核废料处理市场广阔 重点推荐： 桑德环境：固废处理龙头 碧水源： MBR水处理专家 南海发展：产业链完整 业绩稳定增长 九龙电力：环保新秀 脱硝+核废料处理 我国水体污染严重 2009年，我国七大水系总体为轻度污染。I-III类、Ⅳ-Ⅴ类和劣Ⅴ类水质的断面比例分别为57.3%、24.3%和18.4%. 2009年，我国湖泊污染严重，水质富营养化。 大气环境：酸雨污染较重 垃圾围城 环境制约中国经济发展 根据世行报告（2007），大陆每年因空气污染和水污染所造成的经济损失相当于1,000亿美元，大约是GDP的5.8%。 根据《中国绿色国民经济核算研究报告2004 》2004年全国因环境污染造成的经济损失为5118亿元，占当年GDP的3.05%。虚拟治理成本为2874亿元，占当年GDP的1.80%。 综合来看，中国环境污染造成的损失约为GDP的10%。 中国承诺 “十一五”期间单位国内生产总值能耗降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%的约束性指标，到2010年，“十一五”污染减排的两项约束性指标化学需氧量和二氧化硫排放量分别比2005年下降10%。 中国在哥本哈根会议上的承诺：到2020年，中国单位GDP二氧化碳排放比2005年降低40-45%；非化石能源占一次能源消费15%。 在十二五规划建议中，提出“单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放大幅下降，主要污染物排放总量显著减少，生态环境质量明显改善”。 环保投资逐步增长 我国环保投资不断增长，年均增长约为20% “十一五”我国环保投资总额约占中国GDP总值的1.4% 当环保投资占GDP比例1.0%-1.5%，可以控制住大部分污染；若达到3%以上，可以阻止环境恶化的进程，并得到一定程度的改善。 环境与经济发展的关系 环境库兹涅茨曲线：在经济发展过程中，环境状况先是恶化而后得到逐步改善。 “十二五”环保投入再翻一番 “十一五”，我国环保投入约1.8万亿，预计“十二五”期间，我国的环保投资将达到3.5~4.7万亿，比“十一五”期间增长95%~160%。 环保投资结构 实际上，我国的环保投资远远不足。2001-2009年，实际用于工业污染源治理投资仅占环保投资的14%。 2.1 污水处理：新技术带来新需求 2000-2009年，我国工业废水年均增长2.1% 2008年，我国工业废水排放达标率为92.4% 2.1 污水处理 2.1 污水处理 目前，发达国家的污水处理率达到80%以上，我国城市污水处理率为73%。 “十二五”期间，主要污染物减排指标有望增加氨氮，排放标准更加严格。 污水处理技术的发展： - 氧化沟法 - 活性污泥法 - MBR法 MBR将快速发展：2008年MBR市场占有率为2%，预计2010年市场占有率将达到8%；MBR的年增长速度超过50% 2.2 大气污染治理 废气包括：二氧化硫、氮氧化物、碳氢化物等 “十一五”期间，火电厂烟气脱硫快速增长。据中电联统计，2009年末燃煤脱硫机组达到4.7亿千瓦，占燃煤机组的78%。 2009年提前完成“十一五”二氧化硫减排目标：2010年二氧化硫排放量比2005年下降10% 2.2 大气污染治理 “十二五” 期间，氮氧化物有望成为主要污染物减排指标。 火电厂是氮氧化物的主要排放来源：2008年火电厂氮氧化物排放量占工业氮氧化物排放量的64.8% 火电厂脱硝有望在“十二五”快速发展 火电厂脱硝的主要方式： - 低氮燃烧技术 - 烟气脱硝技术： SCR(选择性催化还原法）：脱硝效率高，技术成熟，是主流技术 SNCR(选择性非催化还原法） SNCR/SCR混合法 截止2008年末，我国脱硝机组约1962万千瓦。截止2009年末，已建、在建和拟建的脱硝项目达5755万千瓦。根据《2009-2010年全国污染工作防治要点》在京津冀、长三角、珠三角的电厂在2015年全部脱销，脱硝机组将达到2.5亿千瓦以上。 2.3 固废处理：处于发展黄金期 2000-2009年，我国城市垃圾清运量年均