对上市公司收购与反收购法律问题的探讨.pdfVIP

y 621837 摘 石 文 . 公司收购作为 一种重要的并购活动已愈来愈受到企业家们的青睐，尤其在西方国 家，公司收购己成为企业向外部扩张的重要方式。我国自1993年第 一起收购案 “宝延 风波”以来，上市公司之间的收购与反收购战争已经打响。一通过股票发行和上市，股 份公司从而获得了一种畅通、稳定的融资途径，对于长期处于资金短缺状况的众多企业 来说，这显然极具诱惑力。但公司进入资本市场的同时，也同时增加了公司被收购的风 险。对股权分散程度较高的上市公司来说，面临的被收购的风险就更为巨大 各国因经 济发展程度及规模差异，对公司收购、反收购持有不同态度。由于公司收购活动涉及的 利益主体复杂多样，其本身又具有较高的技术性和操作性，鉴于此，如何建立一套符合 我国上市公司收购活动的法律规制值得研究和探讨。在我国上市公司收购活动中，如何 体现股东 “利润最大化”和 “资源有效配置”的原则?公司控制权市场理论是否在我国 上市公司的内部、外部机制中起到监督作用?随着公司收购活动的加剧，我国的相关法 律又该如何给予目标公司管理层哪些合法的反收购法律武器?从我国相关的收购立法 与收购实务冲突来看，如何建立起完备、科学的公司治理结构，规范、监督、约束董事 会权力，维护中小股东权益是十分必要的。同时，中国加入 WTO，中国对引入国外战 略投资者的大门重开，中国上市企业应当更充分的意识到企业的国际竞争压力，而努力 提高本国企业在国际市场上的竞争能力也成为各国政府的重要任务。上市公司收购与反 收购法律规制的建立和完善，将对我国证券市场的交易秩序的健康有序发展起到推波助 澜的作用，并能大大提高上市企业的收购效益，优化资源配置，确实保护中小股东的权 益。 关〔键词」:收购 反收购 敌意收购 强制收购要约 控制权信息披露制度 未经作者、导师同协 翻全文公布 Abstract Theacquisitionofcompany,asanimportantactivityofmergering,isfindingmoreand morefavorinbusinessexecutiveseyes;ithasbecomeamajorwayofexpandingan enterpriseoutward,especiallyintheWesterncountries.SinceBaoyanDisturbance-Chinas firstpurchasingcasein1993,acquisitionandanti-acquisitionamongChinaslisting companieshaveappearedonthescene.However,theacquisitioninvolvesdifferentparties interested,anditisofasophisticatedtechnicalandoperationalnature.Inviewofthis,the establishmentofasetoflegalnormssuitablefortheacquisitionactivitiesofChinaslisting companiesisthereforedesirable.Thepaperexamines:howshouldtheprincipleofPr(厂t MaximizationandEffectiveDistributionofResourcesbereflectedforshareholdersinthe acquisitionactivities?WilltheTheoryofMarketforCorporateControlworkwellat controllinginternalandexternalmechanismsofChinaslistingcompanies?Withthe acquisitionactivitiesgrowinginintensity,ho