13债券市场精选.pptx

债券市场;目录;（一）债券市场概念及分类;;（二）债券市场的参与主体;;;（三）债券市场的功能;（一）债券发行方式;;（二）债券市场的发行价格;;;;;;;混合式招标。 我国国债发行定价就采取了这种方式。 标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，低于或等于票面利率的标位，按面值承销；高于票面利率一定数量以内的标位，按各自中标标位的利率与票面利率折算的价格承销；高于票面利率一定数量以上的标位，全部落标。 标的为价格时，全场加权平均中标价格为当期国债发行价格，高于或等于发行价格的标位，按发行价格承销；低于发行价格一定数量以内的标位，按各中标标位的价格承销，低于发行价格一定数量以上的标位，全部落标。 背离全场加权平均投标利率或价格一定数量的标位为无效投标，全部落标，不参与全场加权平均中标利率或价格的计算。 ;（三）债券的发行制度;;;;（ 四）我国公司债券的发行条件及程序;表7-1公司债发行业务流程 ? 公司债业务流程 ? 步骤一：确定融资意向阶段 发行人形成融资意向并与券商进行初步接洽，形成合作框架 券商就本次发行融资方式及具体发行方案出具可行性报告 发行人最终确定发行方案 ?? 步骤二：发行准备阶段 聘请主承销商、律师、会计师、评级机构等中介机构，签订承销协议 中介机构进行尽职调查，并与发行人共同制作申报材料 发行人召开董事会审议公司债券融资方案，公告董事会决议 ?? 步骤三：证监会审核阶段 主承销商向证监会预报文件申请材料，证监会发行部出具反馈意见 发行人召开临时股东大会审议公司发行相关议案，并公告股东大会决议 主承销商向证监会补充股东大会决议，对反馈意见进行答复 证监会发行审核委员会审核发行材料，作出核准或不予核准的决定 ? 步骤四：发行上市阶段 在指定报刊上刊登募集说明书及其摘要 路演，确定公司债最终票面利率 正式发行，发行人获得募集资金 制作上市公告书，并在指定报刊刊登，债券上市交易 ;;表7-1 公司债与企业债的不同差别;;;;（二）债券的上市制度;（三）债券交易方式;;;;;;（四）债券的托管;;;;;;表7-3 上海交易所三个交易系统的比较 集合竞价系统 交易时间： 本所接受会员竞价交易申报的时间为每个交易日9:15 至 9：25、9：30 至11:30 、13:00 至15:00。9:20-9:25 开盘集合竞价阶段，本所交易主机不接受撤单申报；其他接受交易申报的时间内，未成交申报可以撤销。 订单种类： 限价委托订单；市价委托订单 申报数量： 1 手整数倍；不超过1 万手 价格限制： 集合竞价—申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%；连续竞价—申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%； 撮合原则： 价格优先、时间优先 收盘价格： 当日该债券最后一笔成交前一分钟所有成交价的加权平均价（含最后一笔成交）。当日无成交的，以前一交易日的收盘价为当日收盘价。 大宗交易系统 交易时间： 15:00-15:30 交易方式： 意向报价、成交申报 申报数量： 国债最低1 万手（1000 万元面值），其他债券最低1000 手（100 万元面值） 价格限制： 交易双方在前收盘价的上下30%或当日已成交的最高最低价之间自行协商确定。 固定收益??台 交易时间： 9：30 至11:30 、13:00 至14:00。 交易方式： 报价交易、询价交易 实名报价/匿名报价 申报数量： 报价交易-国债为5000 手（500 万元面值）或其整数倍，其他债券为1000 手（100 万元面值）或其整数倍；询价交易-起点数量为100 手（10 万元面值） 涨跌幅限制：10%，涨跌幅价格=前一交易日参考价格X（1±10%）；其中的前一交易日参考价格，为该日全部交易的加权平均价，该日无成交的为上一交易日的加权平均价，依次类推 ;