建筑业上市公司收入、盈利能力同向增长.ppt

建筑业财务指标稳定增长、盈利能力有所好转 建筑企业景气指数和企业家信心指数保持高位运行 建筑业上市公司收入、盈利能力同向增长（P1） 建筑业上市公司收入、盈利能力同向增长（P2） 2006-2010年铁路基本建设投资预计 建筑行业与大盘基本一致，给予建筑行业“中性”评级 子行业中具有垄断地位或者国际竞争力的龙头公司，如在国际上具有竞争能力的中材国际公司、在海洋工程服务领域处于国内垄断地位的海油工程公司等 不受宏观调控影响的子行业，铁路大投资和地铁建设将给相关公司带来新的投资机会，相关的公司有：中铁二局和隧道股份等 管理能力将、体制灵活、上下游一体化整合较好的公司。如在房屋建设施工领域具有区域优势、管理优势，以及较为成功地整合水泥、钢结构等上下游行业的龙元建设 行业总体上仍处于底部 2006年以来显露缓慢复苏迹象 2006年水泥价格从底部小幅回升 主要水泥上市公司毛利率同比大幅提高 主要水泥上市公司净利润同比大幅增长 05年的低基数导致06年净利润同比大幅增长，07年重新步入稳健增长 结构性调整孕育投资机会 新型干法水泥产能替代立窑等落后产能 通过并购整合提高行业集中度 政策扶持行业巨头 结构性调整有利于水泥行业巨头 扩大生产规模 提高定价能力 降低生产成本 水泥行业重点公司评述 海螺水泥：华东地区水泥市场的领导者 华新水泥：中部崛起战略的实施给公司带来机会 冀东水泥：受益于京津唐区域经济的快速增长 2006年浮法玻璃行业进入低谷 宏观调控背景下需求放缓 浮法玻璃价格进入低谷 重油价格高位运行 上市公司利润大幅下滑 未来行业进入结构性调整期 关注细分行业中的投资机会 建筑节能玻璃 ：南玻A 太阳能超白玻璃：南玻A 玻璃行业重点公司评述 ● 南玻A：建筑节能玻璃与太阳能业务成为新的发展重点 中国玻纤（600176）：买入 国际玻纤行业向中国转移的最大受益者。 产能扩张推动利润快速增长 预计2006、2007、2008EPS分别为0.35、0.44、0.51元 价值低估，目标价7.9元 0.51 0.44 0.35 0.29 EPS（元） 21773 18840 14840 12348 净利润（万元） 45522 39390 31027 24577 利润总额（万元） 82955 73398 60118 46218 主营业务利润（万元） 293126 254854 210204 146419 主营业务收入（万元） 2008E 2007E 2006E 2005 资料来源：海通证券研究所 中国玻纤业绩预测 海螺型材（000619）：买入 国内型材行业正在缓慢复苏 国内型材行业的相对垄断者，具有较强的定价能力 产能扩张与毛利率提升驱动利润快速增长 价值严重低估，目标价8元 0.65 0.57 0.45 0.38 EPS（元） 23283 20508 16310 13749 净利润（万元） 40920 36043 28664 23676 利润总额（万元） 69440 61740 50625 43785 主营业务利润（万元） 511839 465399 396600 359364 主营业务收入（万元） 2008E 2007E 2006E 2005 海螺型材业绩预测 资料来源：海通证券研究所 买入 10.08 11.49 14.56 0.65 0.57 0.45 6.55 海螺型材 000619 买入 11.25 13.05 16.40 0.51 0.44 0.35 5.74 中国玻纤 600176 买入 11.43 13.33 18.18 0.35 0.30 0.22 4.00 冀东水泥 000401 增持 16.87 18.48 21.56 0.46 0.42 0.36 7.76 南玻A 000012 增持 14.37 17.24 18.74 0.30 0.25 0.23 4.31 北新建材 000786 增持 11.72 13.10 18.05 0.57 0.51 0.37 6.68 华新水泥 600801 增持 12.23 14.82 20.34 1.43 1.18 0.86 17.49 海螺水泥 600585 投资 评级 2008E 2007E 2006E 2008E 2007E 2006E 收盘价（元） 2006.11.15 简称 代码 PE(X) EPS(元） 重点关注上市公司盈利预测与评级 * 挖掘细分行业的优势公司 ——2007年建筑建材投资策略 海通证券研究所 2006年11月 *