《财务管理》第五章1.ppt

第五节 租赁筹资 5、租金的确定 1）决定因素：设备价款、预计设备残值、利息、租赁手续费、租赁期限。 2）确定方法： A 平均分摊法： A:每次支付租金； C:租赁设备购置成本； S:租赁设备预计残值； I:租赁期间利息； F:租赁期间手续费； N:租期 B 等额年金法： A:每年支付租金； PVAn:等额租金现值 PVIFAi，n:等额租金现 值系数： n:支付租金期数； i:租费率 第五节 租赁筹资 6、融资租赁的优缺点 优 点 缺 点 1 迅速获得所需资产； 成本较高，租金总额通常要高于设备价值的30%； 承租企业在财务困难时期，支付租金也将构成沉重的负担。 2 限制较少； 3 免遭设备陈旧过时的风险； 4 全部租金分期支付，降低付款风险； 5 租金税前扣除。 第六节 混合性筹资 混合性筹资： 兼具债权筹资和股权筹资双重属性的长期筹资。 普通股 （第二节） 股权筹资 投入资本 （第一节） 债 券 （第三节） 债权筹资 租 赁 （第五节） 长期借款 （第四节） 第六节 混合性筹资 一、发行优先股筹资 优先股： 是相对于普通股而言的，是较普通股具有某些优先权利，同时也受到一定限制的股票。 第六节 混合性筹资 普通股和优先股比较（一般情况） 股票不能赎回。 股东有表决权； 股东最后分配公司剩余财产 筹资者无固定的股利负担； 普通股 股票可以赎回。 4 股东无表决权； 3 股东优先分配公司剩余财产 2 筹资者有固定的股利负担； 1 优先股 1、优先股的特征： 2、优先股的种类 第六节 混合性筹资 优先股 累积和非累积优先股 参与和非参与优先股 可赎回和不可赎回优先股 可转换和不可转换优先股 第六节 混合性筹资 3、发行优先股的动机 发行 动机 防止公司股权分散化 调剂现金余缺 改善公司资本结构 维持举债能力 4、优先股筹资的优缺点 优 点 缺 点 1 没有到期日，可按需要随时收回 筹资成本高 2 股利的支付既固定，又有一定灵活性 财务负担重 3 有利于增强公司信誉 制约因素较多 4 能保持普通股股东的控制权 第六节 混合性筹资 第六节 混合性筹资 二、发行可转换债券 1、可转换债券的特征 可转换债券： 简称“可转债” 是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司股票的债券。 从筹资公司的角度看，可转换债券：具有债务与权益筹资的双重属性。——混合性筹资 赋予可转换债券持有人可将其转换为发行公司股票的权利。 2.可转换债券的转换 发行可转换债券 不转换 转换 转换 债券 股票 第六节 混合性筹资 No Yes 是指以可转换债券转换为股票的每股价格。通常由发行公司在发行可转换债券时约定。 按照我国的规定，可转换债券的转换价格以发行可转换债券前1个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。 是指每份可转换债券所能转换的股票数。它等于可转换债券的面值除以转换价格。 第六节 混合性筹资 3、可转换债券的转换价格： 4、可转换债券的转换比率： 5、可转换债券筹资的优缺点 优 点 缺 点 1 有利于降低资本成本 转换后会失去低利率的好处 2 有利于筹集更多的资本 可能会承受偿债压力 3 有利于调整资本结构 可能会遭受筹资损失 4 有利于避免筹资损失 回售条款的规定可能使公司遭受损失 第六节 混合性筹资 思 考 题 企业筹资面临的筹资环境有哪些？ 企业筹资方式有哪些？各有什么优缺点？ 试说明企业筹资渠道和筹资方式的关系。 股票、债券的含义是什么？各自的筹资特点如何？ 债券的价格如何计算？ 二、股票发行条件 我国股票应具备的发行条件： 3、股份有限公司增资申请公开发行股票的条件： 除应当符合1的各种条件外，还应符合下列条件：1）前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良好；2）距前一次公开发行股票的时间不少于12个月；3）前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违反行为；4）证监部门规定的其它条件。 设立发行 股票的程序 发起人认足股份，交付出资 提出申请、审核 签订承销协议 招股、缴款 选举董事会、监事会 三 、股票发行程序 交割股票 增资发行 新股的程序 作出发行新股决议 提出申请、审核 签订承销协议 招股、缴款、交割 改选董事、监事，变更登记 三 、股票发行程序 四、股票上市 1.我国上市的条件： 1）股票经国务院证券管理部门核准已向社会公开发行；2）公司股本总额不少于人民币3