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中国金融深化与经济发展关系的实证分析 一、引言 　　 　　由美国次贷危机引发的 金融 风暴迅速恶化，引起了全球 经济 动荡。美国此次金融危机爆发的原因是多方面的，如经济结构问题、道德风险与监管缺失等，但最重要的因素还是金融深化不当引发的虚拟经济泡沫化。因此，从美国金融危机吸取教训，研究我国金融深化与经济 发展 之间的关系具有重要的意义。 　　从1992年中共十四大明确提出建立社会主义市场经济体制的目标以来，我们国家的经济发展取得了举世瞩目的成就，国内生产总值由1992年的26923.5亿元上升为2007年的249529.9亿元。 中国 的金融深化进程也正式开始于1992年，随后金融深化程度急剧上升，M2/GDP指标从1992年的0.94上升到2007年的1.62。那么，我国金融深化与经济发展是否存在互相促进、互为因果的关系呢？本文将对这一问题进行实证分析。 　　 　　二、金融深化与经济发展关系理论回顾 　　 　　关于金融深化与经济发展之间的关系，理论界一直存在分歧。 　　第一种是“面纱”论，认为金融对经济发展没有重要的作用。萨伊定律认为货币不过是罩在实体经济之上的一层“面纱”，货币数量的变化只会造成物价水平等比例地变动，对生产供给、产出和就业没有什么实质性的影响。理性预期学派的代表人物罗伯特·卢卡斯（Robert Lucas，1986）宣称经济学家“过分强调