宏观经济对股票、国债和企业债券动态相关性的影响分析.docVIP

宏观经济对股票、国债和企业债券动态相关性的影响分析 宏观经济对股票、国债和企业债券动态相关性的影响分析 一、国债、企业与股票市场间的动态相关性 　　（一）动态相关性的度量方法 　　动态相关系数是针对一系列的白噪论文联盟http://wwW.LWlm.cOM声随机变量而言的，rt～N（0，Ht）可用Den Haa提出的VAR估计方法，Ht是方差－协方差矩阵，Ht=DtRtDt，由此可以导出Rt=Dt-1HtDt-1，其中的Rt就是动态相关系数。 　　K.H.Liow et al.为了研究公开交易的房地产证券市场，就曾使用GARCH模型来估计房地产证券市场收益率的条件波动性，用MV-DCC模型估计动态条件相关性。并且估计条件相关性的数据即是条件波动性的数据。并考察了条件波动性是否具有时变特性。 　　在使用DCC系列模型估计动态相关系数之前，有专家提出判断恒定相关系数是否合意的方法，因为如果恒定的相关系数能良好的描述经济序列的情况，那可以不用动态相关系数。TSE于2000年在GARCH模型中引入了LM检验来验证，Jim Lee（2006）的文章就是采用的这种检验方法。首先对收益率数据进行常数相关性检验。 　　本文利用交叉相关系数公式计算动态相关系数，交叉相关系数（Cross Correlation）计算的是两个变量之间、其中一个变量与另一个变量的超前或滞后期之间的相关性，计算公式为：