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我国房地产投资信托基金系统性风险的转化机制及其预警
20 11 2
我国房地产投资信托基金
系统性风险的转化机制及其预警
陆却非 葛 丰
( 中国科学技术大学管理学院 230026)
: 2007年起肇端于美国的国际金融危机, 因为房地 与金融两部门相互恶化
而发生, 因此, 当下有必要对作为两部门重要联系纽带的RE ITs很容易被隐性化的系统性风
险的转化机制进行识别在此基础上, 由于中国内地的 REITs试点工作也已站在相当迫近
的时间窗口前, 故而结合中国市场特征而锁定的RE ITs系统性风险防预警信号系为本文落
脚所在
: 房地 投资信托基金 系统性风险 转化机制 预警
: F832. 39 : A : 1005- 1309( 2011) 2- 0092- 006
( R al Estat Inv stm nt Trusts, 简称 RE ITs),
, , ,
, ,
,
60, 22 RE
ITs, 4, 1990 70 2009
9 6050
RE ITs, 2007
, ,
, , RE ITs
REITs
()REITs
RE IT s, , 70
, , ,
, ,
, ,
: 2011- 01- 20
: , h ttp: / /www. cnfr . com /cont nts/950 /119928. htm l, 2009
12 30
92
2011 2
, ,
55, 20 100, ,
100, , ,
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, 5,
2% , 98% ,
, REITs, ,
, RE ITs: ( 1)
RE ITs, RE ITs,
; ( 2)RE ITs
, (如酒店公寓办公楼购物中心等)
, , , ,
; ( 3)
, ,
, RE IT s,
, ,
RE ITs, RE ITs,
()REITs
2007
, , ,
, ,
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, ,
,
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, ,
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, RE ITs
? ?
RE ITs, , 1(见第 95页)
1995 2005 10, REITs,
10,
: (), 2006, 10
: 20 80, , 2009
5, 42
93
20 11 2
1 RE ITs 单位: %
年份 RE IT s 标普 500指数 道琼斯指数 罗素 2000指数 NA SDAQ指数 10年期国债
1995 18. 31 37. 58 33. 45 28. 45 39. 92 5. 58
1996 35. 75 23. 07 26. 01 16. 49 22. 71 6. 4
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