》虽然宏观经济有所复苏,但还是依靠基.PDFVIP

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观： 1、国家主席习近平：就维护金融安全提出六项任务，一是深化金融改革；二是加强金融监 管；三是采取措施处置风险点；四是扩大直接融资；五是防范和化解金融风险；六是完善党 领导金融工作的体制机制。 2、中证网：当前平稳的经济和金融形势给监管政策出台创造了契机，二季度或成为金融监 管政策集中落地的窗口期。但既然金融监管加码了，货币政策就没必要大幅收紧了。因此当 前及今后一段时间，“钱荒”与“债灾”都不会重现。 3、保监会：今年保险资金运用监管工作重点任务包括，积极引导和推进保险资金服务实体 经济；继续完善和梳理制度；加强资产负债匹配监管；推进保险资金运用分类监管和差异化 监管。 4 、（海通）《今年炒股买房要小心，最好现金为王！》虽然宏观经济有所复苏，但还是依靠基 建、房地产的拉动。而货币指数型的增长，产生了资产价格泡沫。 今年的政策环境发生巨大变化，央行开始收紧货币，随着美国加息，要保持汇率稳定，我们 可能要被迫跟着美国加息。近期开始的金融去杠杆又使得银行开始缩表，这个缩表使得今年 的汇率和房价应该会有一个相反的走势：汇率稳定，房价会有一个见顶回落的过程。 今年最好的做法是短期现金为王。由于美国加息，央行政策还在收紧，从今年4 月份开始股 债商品都在下跌，只有货币类资产收益率是最好。 有色： 1、中铝遵义铝业计划于5 月1 日复产16 万吨/年的电解铝产能；重庆天泰铝业有限公司将 于5 月20 日复产6 万吨/年的电解铝产能；广西华磊新材料有限公司新增的50 万吨/年的电 解铝产能将于8 月28 日投产，此部分新增产能为中铝广西的置换产能。 2、沪铜合约价差上正向结构保持，上海电解铜现货报贴水80 元/ 吨-贴水20 元/ 吨，升水变 为贴水，上周上海期货交易所库存大幅下降 31,076 吨至240,191 吨。LME 铜现货相对于三 月合约贴水28.50 美元/吨，贴水略有缩窄,合约价差上为前16 个月正向结构、后10 个月为 小幅反向结构，LME 市场的精炼铜库存下降775 吨至261,475 吨，基本稳定。进口盈亏上， 现货进口小幅亏损168 元/吨，现货沪伦比值为8.12，现货沪伦比值略有下降。 3、沪铝合约价差上保持小幅正向结构，上期所库存上周继续增33,092 吨至379,034 吨，现 货报贴水160 元/ 吨-贴水140 元/吨，贴水保持，LME 铝正向结构保持，现货贴水8.25 美元/ 吨，贴水略有缩窄；沪锌合约价差上为小幅反向结构，现货升水340 元/ 吨-升水390 元/吨， 升水保持，目前现货对近月升水处于较高位置，上期所库存下降10,046 吨至155,352 吨，LME 锌月间价差上保持反向结构，LME 锌现货贴水 14.00 美元/吨，贴水大幅缩窄；沪镍合约价 差上正向结构稳定，上周上期所库存下降148 吨至83,895 吨，近期上海和LME 交易所库存 持续下降，LME 镍合约价差上正向结构保持，LME 镍贴水49.50 美元/ 吨，贴水缩窄。 4 、沪铜持仓方面，铜多头银河、中信、新湖增仓，空头稳定；沪铝持仓方面，多头和空头 稳定；沪锌持仓方面，多头稳定，空头银河减仓；沪镍持仓方面，多头和空头稳定。 焦煤焦炭： 现货成交：国内炼焦煤市场稳中偏强，进口煤方面澳洲进口炼焦煤报价持续下跌，今日贡耶 拉运煤线路宣布恢复开通，但达到正常运输量仍需时间，目前暂无成交；国内焦炭现货市场 走弱，整体成交尚可；华东地区普降50，唐山部分钢厂降50 。 利润：吨精煤利润200~400 元左右，吨焦炭利润200 元。 基差：澳洲二线焦煤 196 美元左右，折盘面 1580；内煤折仓单价格1350 左右，蒙煤 1400 元，前期有便宜仓单，最低价格在 1250 左右；焦炭出口价315 美元，折盘面2111 元，最 便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1950 元左右，主流价格在2030 元左右。 开工：产能小于100 万吨的焦化企业开工率74.69%，较上周上升5.99 个百分点，产能介于 100 万吨到200 吨之间的焦化企业开工率73.67%，较上周上升1.47 个百分点，产能大于200 万吨焦化企业开工率81.69%，较上周上升4.19 个百分点。 库存：炼焦煤上游库存降14.59 万吨，目前库存136.07 万吨，炼焦煤中游库存持稳，目前库 存376.23 万吨，炼焦煤下游库存可用天数降0.5 天，目前可用天数 13.5 天；焦炭上游库存 降0.14 万吨，目前库存1.45 万吨，中游库存降8.5 万吨，目前库存2