第2讲、财务报表分析.pptVIP

(二)财务报表的种类及其基本框架 财务报表是反映公司财务状况和经营成果的书面文件。它包括资产负债表、损益表、现金流量表、附表及会计报表附注和财务情况说明书。 主表：资产负债表 损益表或利润表 现金流量表 附表及附注 财务情况说明书 1、资产负债表的基本框架 资产=负债+所有者权益 2、损益表的基本框架 收入-费用=利润 3、现金流量表的基本框架 现金收入-现金支出=现金净流量 (三)财务报表分析的主要方法 （一）财务比率分析 （二）财务报表的横向分析法 （三）财务报表的纵向分析法 二 . 财务报表的横向分析和纵向分析 (一)财务报表的横向分析 即与同行业的企业比，主要是找差距。 (二)财务报表的纵向分析 即与本企业历史比，主要是了解过去，预测未来。 三、 财务比率分析 (一)短期偿债能力比率 营运资本＝流动资产－流动负债 1.流动比率＝ 2.速动比率＝ 速动资产＝流动资产－存货－预付费用 特别提示： 当评估企业短期偿债能力时，在下结论前，务必对构成流动资产和流动负债的各项具体因素的变现质量与帐龄做一番彻底研究，才能做出有意义的解释。 (二)资产管理比率 1.应收帐款周转率 应收帐款周转率＝赊销净额 / 应收帐款平均额 应收帐款平均收款期＝365 / 应收帐款周转率 特别提示：影响周转率指标的其他因素 2.存货周转率 存货周转率＝商品销售成本 / 存货平均额 存货周转天数＝365 / 存货周转率 一般讲，存货周转速度越快，存货资金的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收帐款的速度越快。 3.总资产周转率 总资产周转率＝销售收入 / 总资产 3.总资产周转率 总资产周转率＝销售收入 / 总资产 反映公司总资产的周转速度，用以衡量总资产的使用效率。 在此基础上，还可以进一步分析总资产中各项资产的运用状况。 (三)企业长期偿债能力的分析 1.资产负债率＝ 总负债/总资产 2.负债对股东权益比率＝ 反映公司的中长期财务风险。通常将该指标进行横向和纵向的比较，以便考察公司的融资政策及公司财务风险方面存在的问题。 3.利息保障倍数＝ 用以衡量公司偿付借款的能力，这是对公司借款的最低要求。 特别提示： (四)企业盈利能力的分析 1.销售毛利率＝(销售收入－销售成本) / 销售收入 2.净利润率＝净收益 / 销售额 3.资产报酬率＝净收益 / 总资产 ＝总资产周转率×净利润率 ＝ × 4.权益报酬率(净资产收益率) ＝ 权益报酬率： 是反映股东的投资回报。 特别提示： 一般而言，公司的盈利能力只涉及正常的营业状况，因此，在分析公司盈利能力时应当排除： (五)市场价值比率 1、每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数 每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。如果公司的股票价值低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在的价值，清算是股东最好的选择。 2、每股盈余 计算公式； 每股盈余=净利/年末普通股份总数 它是衡量上市公司盈利能力的最重要的财务指标。它反映上市公司普通股的获利水平。 每股盈余的进一步分析： （1）市盈率=市价/普通股每股收益 （2）每股股利=股利总额/年末普通股股份总数。 （3）股利支付率=每股股利/每股净收益 (六)杜邦财务分析体系（The Du Pont System） 杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司的经理创造的，故称之为杜邦系统。它的主要特点是把权益净利率指标分解为几个分指标，便于进一步深入分析及比较公司的经营业绩。 净资产收益率（ROE） ＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 四、财务比率的局限 １、当公司业务多元化时，往往很难确定公司应当属于哪个行业标准。 ２、现有公布的行业平均值只是一个粗略数字，仅仅给使用者提供了一般性指导，而且所选择的公司样本中，不一定包括了行业内有代表性的公司。 ３、公司之间的会计方法可能差异很大，从而导致比率计算上的差异。 ４、行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率或标准比率。 ５、许多公司的经营具有季节性，因此，资产负债表以及相关的比率会因制表时间的不同而产生差异。 * * 第二讲 财务