财务分析〔李诗田〕〔第5章〕2013.pptVIP

财务报表分析 现金流表是公司最重要的报表之一。现金流如同企业血液或者空气，现金流表如同企业血液或者呼吸系统的报告单，那么如何对这张报告单进行分析呢？ 第5章 现金流量表分析 5.1 现金流量表分析概述 5.2 现金流量表比较分析 5.3 现金流量表项目分析 5.1 现金流量表分析概述 5.1.1 现金流量表分析的内涵 现金流量表 反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出情况的报表。 现金流量表是反映企业“血液循环或呼吸系统” ，是企业赖以生存的基础。 现金流量包括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量 现金流量表分析是现金流量表为对象，对现金流量表进行水平、垂直和趋势分析，特别是对现金流量表主要项目进行最基本的分析。 5.1 现金流量表分析概述 5.1.2 现金流量表分析的目的 了解现金流量表变动情况及原因 评价企业盈利质量 预测未来现金流量 评价企业支付能力 5.1.3 现金流量表分析步骤 现金流量表比较分析 现金流表项目分析 5.2 现金流量表比较分析 5.2.1 现金流量表水平分析 概念 现金流量表的水平分析指通过对现金流表的每个项目前后期的增减变动来观察企业现金流的变化情况，对异常变动的原因和后果进行分析。 举例 P155-P156例5-1 表1 TCL集团现金流量表水平分析表（经营现金流量部分） 5.2 现金流量表比较分析 5.2.1 现金流量表垂直分析 概念 现金流量表的垂直分析是指在现金流量表有关数据的基础上，分析现金流入、现金流出的构成和现金流量净额构成及形成原因。 举例 P157-P158例5-2 表2 万科公司现金流入量结构分析（百分比） 表3 万科公司经营现金流出量结构分析（百分比） 表4 万科公司现金净流量结构分析（百分比） 5.2 现金流量表比较分析 5.2.3 现金流量表趋势分析 概念 现金流量表的趋势分析是指在现金流量表有关数据的基础上，选用某一年为基期进行比较，计算趋势百分比，从而揭示现金流入、现金流出和现金流量净额的变化和发展趋势。 举例 P159-P160例5-3 表5 万科公司现金流量趋势图 图1 万科公司现金流量趋势图 5.3 现金流量表项目分析 5.3.1 经营活动的现金流量分析 经营活动现金流量的充裕性分析 经营活动产生的现金流量小于零 企业正常的经营活动产生的现金流入不足以支付企业经营活动引起的现金流出 初创期和成长期 ，可能是正常现象，但需要不断注（融）入资金 在成熟期 ，如果是较短时期的经营现金流小于0，也可能是正常现象（生产经营周期所致），如果较长一段时期，经营现金流小于0，意味着企业可能面临资金链断裂 ，在无法融到资金的情况下，从而导致企业破产 。 衰退期 ,也是企业不正常发展时期的过程中的正常现象  表6 连续三年亏损被强制退市的ST铜城经营现金流（07年退市） 图2 ST铜城经营现金流趋势图 图3 连续三年亏损被强制退市的ST铜城 5.3 现金流量表项目分析 表8 金地房地集团的经营现金流量（单位：亿元） 图4 金地集团经营现金流量趋势图 5.3 现金流量表项目分析 5.3 现金流量表项目分析 经营活动产生的现金流量等于零 企业的经营现金流量刚好处于平衡状态 从短期看，企业无须向短期周转中注入资金，仍然可以维持周转 从长期来看，一旦需要重新购置固定资产，企业就面临着资金的危机 5.3 现金流量表项目分析 经营活动产生的现金流量大于零，但是无法完全弥补非付现成本 意味着企业的现金流入足以使付现成本得到货币补偿，但是无法完全弥补折旧、摊销等非付现成本 ，短期来看问题不大。 由于积累的资金不足以重新购置固定资产，企业在长期是面临危机的 5.3 现金流量表项目分析 经营活动产生的现金流量大于零并且在弥补非付现成本后仍有剩余 企业的经营现金流量完全弥补非付现成本后仍有剩余的资金可以用于投资活动等 有利于企业的长期可持续发展，是企业运行的一种良好状态 富余的现金可以用于购置设备 使企业获得更大的未来发展潜力 5.3 现金流量表项目分析 5.3 现金流量表项目分析 5.3 现金流量表项目分析 经营活动现金流量的操纵分析 篡改现金流量性质 资金暂时回笼 应收票据贴现 利用应付项目 5.3 现金流量表项目分析 5.3.2 投资活动现金流量分析