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三、货币政策中介指标与操作指标 一般而言，可作为货币政策操作指标的金融变量有准备金、基础货币等。可作为中介指标的有利率、货币供应量等。我国目前的货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额准备率。 四、一般性政策工具 一般性货币政策工具包括法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务，又称“三大法宝”。 1、法定存款准备率：是以法律的形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备金建立之初的目的，是为了保持银行的流动性，当准备金制度普遍实行，中央银行拥有调整法定准备率的权力之后，就成为中央银行控制货币供应量的政策工具，而且是最猛烈的工具。 四、一般性政策工具 其政策效果体现在：通过决定或改变货币乘数影响货币供给；其他货币政策工具都以存款准备金为基础； 即使有超额准备金其调整也会产生效果；限制商业银行体系创造派生存款的能力。 它的局限性在于：效果太强烈，不能作为日常性工具；而且对不同类别的金融机构和存款影响不一致，政策效果不易把握。 四、一般性政策工具 2、再贴现政策：是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现撕所作的政策性规定。 再贴现政策包括两方面：一是对再贴现率的决定、调整。这种作用主要着眼于短期，调整货币供给量，由于再贴现率在利率体系中的关键作用，这种调整也具有告示效应。另一方面是对申请再贴现的资格的规定。其作用着眼于长期，主要能改变资金流向。 再贴现政策的局限性在于：主动权并非只在中央银行，商业银行对是否申请再贴现有选择权；再贴现率的调节作用是有限度的；再贴现率易于调整，但会引起市场利率的波动。 四、一般性政策工具 3、公开市场业务：是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。 公开市场业务的优越性体现在：主动性强。买卖总能成交。灵活性强。可以根据变化随时调节买卖的数量和方向。调控效果和缓，震动性小。 影响范围广。对商业银行、公众、证券市场都会产生影响。 其局限性是：要求中央银行必须有强大的金融实力；有一个发达、完善的金融市场；还必须有其他金融工具的配合。 五、货币政策传导机制的三个主要环节 1、从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。 2、从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。 3、从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。 六、货币政策与财政政策的协调与配合 货币政策包括信贷政策和利率政策。通常所说的紧的货币政策就是收缩信贷和提高利率，松的货币政策是放松信贷和降低利率。 财政政策包括国家税收政策和财政支出政策。所谓紧的财政政策是指增税和减支，松的财政政策是减税和增支。 六、货币政策与财政政策的协调与配合 货币政策和财政政策协调使用一般有以下四种组合方式： 1、紧的货币政策，松的财政政策。 2、紧的财政政策，松的货币政策。 3、财政政策、货币政策双紧搭配。 4、财政政策、货币政策双松搭配。 货币政策和财政政策一松一紧主要是为了解决结构问题，货币政策和财政政策双紧或双松主要是为了解决总量问题。 五、决定货币乘数的主要因素 货币乘数：乘数通常是指两个经济变量之间倍数。货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数 五、决定货币乘数的主要因素 基础货币与货币供应量关系图 C R C D 五、决定货币乘数的主要因素 m=Ms/B=C+D/C+R 上式的分子分母同除于D，得： m=(C/D+1)/(C/D+R/D) C/D为通货－存款比率 ； R/D准备－存款比率 五、决定货币乘数的主要因素 决定货币乘数的因素主要有两个因素： 1、通货－存款比率。通货－存款比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。这一比率的高低反映了居民和企业等部门的持币行为。通货－存款比率越高，表明居民和企业等部门持有的现金越多，商业银行创造存款货币的能力就越弱；反之亦然。 五、决定货币乘数的主要因素 2、准备－存款比率。准备－存款比率是指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行的行为。准备—存款比率越高，意味着更多的货币没有参加存款货币的创造过程，货币乘数就越小；反之，货币乘数就越大。 六、影响货币乘数的主要因素 1、居民的经济行为。 2、企业的经济行为。 3、金融机构的经济行为。 4、政府的经济行为。 货币均衡与失衡 一、货币均衡与货币失衡 货币均衡是指货币供给是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。若以Md表示货币需求量，Ms表示货币供给量，货币均衡则可表示为： 　　Md = Ms　 货币均衡是一个动态的