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永安期货济南营业部 王守波 2015年04月27 螺纹钢 * 宏观分析 4月汇丰中国制造业PMI初值为49.2，预期和前值均为49.6。中国4月制造业出现今年以来最快的萎缩速度，说明尽管央行增加了宽松政策的力度，但是经济情况仍不容乐观； 发改委：稳增长政策储备充分，酝酿推出新一批重大工程包，力推PPP项目模式； 新南南合作，习近平释放‘无附加政治条件’援助计划，促进基础设施建设，经济合作。央行通过对财政性银行定向宽松为重点项目提供信贷支持。 铁矿石 * 铁矿石对螺纹钢价格影响较大，上周随着铁矿石的反弹，螺纹钢也出现反弹。近期国际铁矿石价格受到澳大利亚第四大框ATLAS的情况有所反弹，但该矿山在前大三矿山的比重比较低，因此对市场的影响前三大矿山会填补缺口，因此近期铁矿石的反弹能否持续还有待跟踪。 * 铁矿石库存 据万得统计，截止4月24日，铁矿石港口库存为9716万吨，较上周减少42万吨。 铁矿石上周突飞猛进，贸易商报价连续上浮，市场情绪受到一定的刺激，信心有所恢复。 高炉开工率 * 高炉开工率（92.21），较上周上涨1.3个百分点，钢厂复产积极性增强； 据中钢协统计，4月中旬重点钢厂日均旬报为169.48万吨，环比有所回升，但同比高于去年同期水平。钢厂压力依旧很大。 钢坯价格 * 钢坯价格4月24日报价2070元/吨；但周末普碳方坯普跌30元/吨，上游钢坯市场稳步上扬，市场氛围较活跃，同时港口库存也出现连续下降趋势，但是整体依旧较弱，商家信心表现不足； 螺纹钢现货市场 * 上周国内重点城市螺纹钢均价2424元/吨，国内主导建材市场涨跌互现，局部地区成交依然以低价为主，不过市场信心有所回暖。虽然钢材基本面依旧偏弱，但是政策发力预期以及成本支撑因素将逐步积累推动钢价。 螺纹钢库存 * 受需求限制以及钢贸缺失制约，国内钢厂库存普遍偏高，据中钢协统计，4月国内钢厂库存环比增加101.62万吨至1646.8万吨，而去年同期为1513.9万吨。钢厂高库存显示资金压力偏大，对于现货的议价能力偏低，钢价处于易跌难涨的局面。 基建/房地产方面 虽然政策面对泛地产市场有所松绑，对房地产行业有所利好，但是由于房地产库存庞大，特别除一线城市以外，消化库存需要相当长的时间，在此背景下，房地产出现快速的复苏难度很大； 近期一带一路等战略，加速了‘铁公鸡’的上马，对钢材长期消费有所帮助； 1-3月我国基础设施固定资产投资16786亿，同比增长22.83%。 * 螺纹钢期现价差 * 上周螺纹钢期货价格大幅反弹，期现价差出现一定程度的修复，截止上周五，期现价差为108，期货升水现货。 * 谢 谢！ * * * * * *