外资并购我国农业类上市公司实证分析.pdfVIP

1日起,国家质检总局对包括肉制品、奶制 品、饮料等食品实施食品质量安全市场准 入制度。随着食品安全措施的不断加强,食 外资并购我国农业类 品行业众多质次量小的企业面临淘汰的命 运,为优势食品企业规模扩张与行业整合提 供了良机。2004年,中国上市公司并购总 数为160家,年增长率为-6.98%,首次出现 上市公司实证分析 了负增长。但是2004年中国十大并购事件 中有2起（美国AB集团、南非SAB集团争 购哈尔滨啤酒和日本朝日啤酒及伊藤忠商 ■ 潘勇辉1、2 博士生 （1、中南财经政法大学 武汉 430060 社入股康师傅）发生在食品行业,成为除零 2、武汉大学 武汉 430072） 售、金融外2004年中国并购业的关注焦 点。另据笔者统计，截止2004年底，外资 业”。海通集团具有一定的成本优势，主营 并购我国酿酒食品行业上市公司的交易金 资并购农业类上市公司初 收入利润率、净利润率在同行中最高，其 额为28344.92万美元，在23个外资并购 外见端倪 成为外资并购我国农业类上市公司的“香 行业中，排名第6位。 自1995年7月日本五十铃自动车株式 饽饽”理所当然。青岛啤酒国内市场份额 税收最小化是并购的主要动机 会社和伊藤忠商事株式会社入股北旅股份, 高达13%，公司在规模、产销量、销售收 以斯莫劳克、贝蒂和梅耶德为代表的 开创外资并购中国上市公司先河以来，上 入、出口创汇、实现利润等方面均居于国 并购经济学家认为，并购活动发生的动机 市公司中的外资并购已悄然走过了10年光 内啤酒行业之首，且是国内啤酒行业唯一 在于税收最小化诱惑。不过这种基于税收 景。1995~2000年的6年，我国累计发生 通过质量、环保、安卫和食品安全四套体 方面的考虑是否会引起并购活动，取决于 外资并购上市公司事件27起，而农业领域 系国际认证并拥有国家级技术研发中心的 是否存在可获得相同税收好处的可替代的 的外资并购活动处于“冰点”状态。2000 啤酒企业。 方法。税收除影响并购动机外，也影响并 年12月6日，法国达能亚洲有限公司出资 外资钟情于民营农业企业 购进程。通过并购，目标公司的税收属性 约1.8亿人民币，正式收购上海梅林饮用水 民营资本、民营企业既是中国市场化改 可能会转移到并购方，而目标公司股东也 50%股份和正广和网络购物有限公司10% 革最早受益群体，又是市场化水平最高的组 有可能延迟支付资本所得税。主要有三种 股份，农业领域的外资并购自此拉开序幕。 织载体之一。作为我国国民经济的基础产 途径：一是净营业亏损和税收抵免的递延； 截止2004年底，发生在中国上市公司的外 业，农业其生产经营的不确定性高于其他任