水泥行业研究基本知识点小结.doc

水泥行业研究基础知识 一、需要查的行业指标 每万元固定资产投资水泥需求量 水泥煤炭价格差 运费标准：公路，0.3~0.5元/吨*公里 铁路，0.1元/吨*公里 上市公司的：吨产能EV 库存销售比 二、需要了解的行业名词 新型干法 （回转窑，普通干法，湿法窑，机立窑） 落后工艺 余热发电 自备矿山 三、tips 典型的重资产周期性行业 人均累积消费量达到20-22吨时，消费达到峰值。 水泥的建设期大约为13-16个月 水泥生产线建设周期为1年（？） 吨水泥投资：04~05年是310、320左右 06~07年，350 08~09年，370 四、要搞清楚的专题 生产流程 生产成本 成本结构：煤炭+电力+原材料+制造费用+人工+其他 各省产能分布 污染情况 行业固定资产投资（全行业、分中东西部、分省份） 观察行业领军企业的产能投放占全行业产能投放的比 建材行业十二五规划 水泥的inventory系统 五、疑问 山西06 07年销售利润率为什么是负的？ 05年行业销售利润率很低，这是为什么？ 水泥表观需求量是怎么算的？每年那个坑是什么？ 美国怎么从中国泰国进口水泥？ 水泥保质期？ 查《水泥行业准入条件》 六、其他 重置成本的意义是在低于重置成本时，产业资本会愿意收购股权，从而形成安全边际 。一般而言，5-6月份以及10-12月份是一年水泥消费的旺季。 成本构成：水泥生产成本主要由煤炭、电力、原料、折旧等构成：1）原料： 1吨石灰石可生成1.1吨熟料，1吨熟料可生产1.3吨水泥。2）煤炭：综合能耗 在115-160公斤标准煤，3）电力：1吨水泥电耗在90-120千瓦左右。煤、电 成本在整个成本中占比较大，一般在60％ 以上（煤炭占35％，电力占 27%），原料成本（石灰石、石膏、矿渣、粘土、铁粉）仅为15%左右，人 工和折旧成本在23％左右。  07年优势公司分布图 建筑用水泥用量 根据《混凝土结构设计规范》（GB50010-2002），我国住宅用混凝土强度主要为C30*，C30混凝土水泥用量为350~370 kg/m3。而根据建筑结构的比例测算，我国单位面积混凝土使用量为0.5 m3/m2。依此计算，我国单位面积住房水泥耗用量为175~185 kg/m3，取均值为180 kg/m3。 表 7、C30混凝土配比 强度等级 水（kg/m3） 水泥（kg/m3） 中砂（kg/m3） 碎石（kg/m3） C30 180~200 350~370 805~820 1020~1100 有办法知道厂房仓库的建设面积吗？ 表 14、我国工业制造业水泥需求 厂房仓库施工面积（万平方米） 增速 水泥需求量（万吨） 2001E 16,872 NA 13840 2002E 20,329 20.49% 16676 2003E 23,322 14.72% 19131 2004E 26,176 12.24% 21473 2005E 29,648 13.26% 24320 2006E 33,394 12.63% 27391 2007 39,032 16.88% 32015 2008E 37,639 -3.57% 30872 2009E 35757 -5.00% 29328 2010E 37187 5.00% 30795 2011E 40906 10% 33543 2012E 45815 12% 37568 表 24、新型干法能源消耗低于其他窑型 窑型 新型干法 机立窑 湿法窑 普通干法 吨熟料煤耗（kg标准煤） 115 160 208 243 热耗指数 100 139 181 211 新型干法与机立窑的对比优势 窑型 吨熟料煤耗 Kg 吨水泥电耗 kWh 单机规模 吨/天 劳动生产率 吨/(人·年) 吨水泥成本 元/吨 产品强度 MPa 环保性能 新干法 100-120 ~100 2000-12000 2000-12000 180-200 60-63 粉尘废气少，余热发电 机立窑 150-170 110-120 200-300 700-1200 190-250 50-55 石灰石资源消耗大，粉尘及有害气体排放多 从03年以来， 水泥的量上半年和下半年一般是45:55 04年量虽然还可以， 但海螺的每季度吨毛利分别为146， 108， 40， 30 元/吨， 盈利能力急剧下降。 * C30强度等级要求混凝土轴心抗压强度不低于20.1MPa，轴心抗拉强度不低于2.01MPa。