第4讲 风险衡量的方法及其应用.ppt

《企业风险管理》讲稿 李社环 上海财经大学金融学院保险系 （E-mail: lshhuan@163.com ） 2008年11月 第三讲 风险衡量的方法及其应用 一、风险衡量及其意义 二、风险衡量的一般指标和术语 三、经验性风险衡量方法 四、风险衡量概率统计方法 五、VAR 六、风险衡量方法的应用 风险衡量及其意义 案例：AIG财务危机的原因之一——风险衡量的差错 为了保住独立公司的身份，美国国际集团（AIG）可能会出售超过15家子公司，来偿还850亿美元的美国政府贷款。AIG希望保留国际寿险子公司和美国退休金业务部门继续作为集团的核心业务。在美国当地时间9月16日美联储宣布向陷于破产边缘的AIG提供850亿美元紧急贷款时，安邦分析师就曾预言，与其说是美联储援救AIG，不如说是让AIG有序破产以防止市场出现无秩序的连锁反应。（《每日金融》第2612期） 12个月的美国高收益公司的违约率在2007年底还只有0.5%，到了2008年6月底达到了3.1%。 “我们的政策选择是考察可能性分布与损失函数之间相互作用关系的结果。当然，我们并不运用这类模型进行正规的数学运算，但我们确实遵循它背后的哲学思想” ——格林斯潘在关于2000年左右美国经济低迷状况下政策决策的风险所说的话 风险衡量的应用 保险产品定价 金融产品的定价 风险准备金水平的确定 风险定级或排序 风险管理决策 …… 风险大小及其 风险衡量的含义 风险衡量的含义 风险衡量也叫风险评估，就是测度企业或组织在一定时期（如一年）风险损失发生的频率以及造成损失的严重性，从而评价这种风险对企业或组织财务负担和经营活动的影响及其重要性。 （从可能性、影响程度和可预测性三个方面） 对于纯粹风险: 测度和评价企业或组织在一定时期（如一年）风险损失发生的频率、造成损失的严重性以及损失的可预测性 哪个公司的风险较大 ？ 期间总损失：C=33B=28.5 A=25 波动性：A最大；C最小 风险： A最大；C最小 某公司在2003年火灾导致的损失有如下三种可能分布，试问哪种风险最大、最小？ 分布1 分布2 分布3 损失结果 概率 损失结果 概率 损失结果 概率 5000 0.33 5000 0 0 0.2 10000 0.34 10000 1.0 10000 0.6 15000 0.33 15000 0 20000 0.2 REMARKS “严重性”和“波动性”比损失频率更重要、更值得关注. 风险一般规律？ 损失程度小，损失频率高； 损失程度大，损失频率低。 平均每年的预期损失金额 =损失频率×平均每次损失金额 应用：一个粗略的风险管理决策标准 损失频率： 低 高 低 高 损失程度： 小 小 大 大 风 险：很小 小 大 很大 企业决策：自留 自留 投保 回避或转移 风险特性与 管理决策 风险衡量方法和技术 风险衡量的定性分析方法 定性衡量——凭着对事情的经验性观察获得对风险的感性认识（经常是主观的），通过对各种因素的分析，得出风险大小的粗略估算（经常使用主观概率）： 损失频率的衡量 损失严重性的衡量 损失频率的衡量 主观概率的四种类型 ： “几乎是0”Almost nil “很小”Slight “概率中等”Moderate “一定的”Definite 更多的描述层次 __下一季度影响计算机运行的可能性排序 损失严重性的定性衡量 正常期望损失normal Expected loss 最大可信损失 maximum probable loss 最大可能损失 maximum possible loss 最大潜在损失 maximum potential loss 正常期望损失 正常期望损失用来描述在最佳风险防护系统下，一次风险事故发生所导致的最大损失 正常期望损失衡量的是企业在一定时期内遭受单个风险所产生的平均损失 最大可能损失 最大可能损失是指单个风险单位在单一风险事件发生时可能导致的最大损失。 最大可能损失是指单一风险单位在最坏的风险防护状态下的损失。 最大可能损