五粮液遭遇寒冬.docVIP

五粮液遭遇寒冬 　　多年积患酿苦果外患未平又起内忧 　　 　　最新消息: 　　1、2009年12月28日,成都市中级人民法院宣判亚洲证券成都南一环路营业部总经理庞铃无罪,这意味着五粮液方面向亚洲证券委托理财亏损的5500万元,五粮液要负全部责任。 　　2、截止1月5日,王国春“退役”之事并没有明确的消息。 　　 　　五粮液正面临着二十多年来最大的挑战。 　　从1985年王国春担任五粮液酒厂厂长,到成长为今天国内最大酒类企业集团,期间,五粮液经历过门户大清洗等众多挑战,却从来没有像今天这样占据着大大小小各种媒体的头版。 　　看起来,这次危机比以往更加严峻。 　　9月,没有任何征兆的“调查门”,让毫无准备的五粮液遭到当头棒喝,股价应声狂跌,成交量一度达到上市12年来之天量。调查尚未结束,中国证监会即曝五粮液涉嫌“三宗罪”。甚至,五粮液最大的经销商银基集团也因被卷入“涉嫌假出口、欺瞒海关走私返回等违法行为”的舆论之中。而四川省国资委、纪检委等监管部门也陆续介入调查。多年来,五粮液集团与上市公司错综复杂的人事和业务管理所导致的内部管控失效,已被揭开冰山一角。 　　令事情雪上加霜的是,此时正值五粮液集团领导任期届满。一位熟悉五粮液的知情人士特别提示,五粮液被查可能成为投向集团帅位的一枚“炸弹”。弦外之音,显而易见。 　　与此同时,五粮液还面临着竞争对手的猛烈冲击。虽然五粮液以472.06亿元再度蝉联中国白酒制造业“最有价值品牌”榜首,然而这几年,茅台全方位超过五粮液已经成了不争的事实。 　　茅台并不是五粮液唯一的对手。先后崛起的国窖、水井坊、洋河、郎酒等新贵品牌,近年在白酒高端市场均有不俗的业绩表现,纷纷摩拳擦掌,跃跃欲入第一方阵。不仅如此,由于过度扩张,五粮液无论在主业产品创新还是对市场需求反应上均有所下滑。 　　诸多问题让行家们对五粮液这家白酒巨头的前途充满了忧虑。 　　这一年,五粮液注定命运多舛。 　　 　　【内忧:利益纠葛积大患】 　　 　　对于五粮液这样一个大型国企而言,证监会的突然造访,不是单纯的给予一个下马威,“毫无征兆”的背后,表明了政府从根本上整治其弊端的决心与态度。 　　 　　国有企业体制难挡关联交易 　　2009年9月9日,对于白酒龙头五粮液,这一天不啻是一场噩梦。没有一点征兆,五粮液被因涉嫌违反证券法规受到证监会立案调查,其后证监会通报了五粮液涉嫌的“三宗罪”,包括未按照规定披露重大证券投资行为及较大投资损失、未如实披露重大证券投资损失、披露的主营业务收入数据存在差错等。据坊间传言,五粮液受调查原因在于偷税漏税、内幕交易、通过关联交易输送利益到五粮液集团公司等。 　　这次“调查门”事件之前,五粮液的关联交易、内幕交易等问题就已时隐时现。一位长期关注五粮液的证券分析师说,由于五粮液上市时只是把酿酒的资产放进上市公司,前端的基酒及其加工、酒瓶、瓶盖及其他包装材料等产业,以及后端的部分销售等都没有放入上市公司,这导致五粮液集团下属企业与上市公司之间存在大量关联采购与关联销售。“而关联交易有时候利益说不清楚,如怎么定价,容易出现利润转移。” 　　“所谓关联交易是个老问题了,国有上市公司基本上都存在这个问题。”五粮液股份公司董事长唐桥坦称,由于改制的历史遗留问题,五粮液的运行形成了先天的结构性缺陷,与五粮液集团及其下属子公司之间存在一些不可避免的关联关系和关联交易。外界也有人士认为,促成五粮液集团和五粮液关联交易的核心还在于,宜宾市国资委对相关领导层考核激励的指标是五粮液集团的而非上市公司的业绩。 　　其实,在此之前五粮液就已经开始着手解决关联交易的问题。2009年2月、7月,五粮液相继发布了解决关联交易上游(收购集团酒类资产)、下游(与集团合资组建酒类销售公司)的公告。 　　尽管五粮液被证监会立案调查的真正原因和进展至今仍没有确定的结果,有人士表示,对于五粮液这样一个大型国企而言,证监会的突然造访,不是单纯的给予一个下马威,“毫无征兆”的背后,表明了政府从根本上整治其弊端的决心与态度。 　　 　　失效的内控致隐形利益链比比皆是 　　有业内人士认为,五粮液暴露的问题不止于证券投资、关联交易多年隐藏的利益输送弊病,更多的则来自于其内部管控失效状态下,纷繁紊乱的业务运作、内幕交易,及至由此带来的有意无意的国资外流。拔出萝卜带出泥,追根寻底已不可避免触及到在五粮液身上打下深刻烙印的王国春。 　　从1985年至今,王国春一直是五粮液的当家人。从最初的手工作坊到现在的现代化大型企业集团,正是王国春凭借品牌买断的经营模式将五粮液从一个地方中等规模的国有企业变身为国内白酒业老大。五粮液内部人员更愿意叫其王老板,因为在他们看来,是王独自将五粮液推向顶峰。 　　而在2007年唐桥