联合资信信用评级报告质量控制手册-金地（集团）股份有限.PDFVIP

中期票据信用评级报告 金地（集团）股份有限公司 2016 年度第四期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 金地（集团）股份有限公司（以下简称“公 评级展望：稳定 司”或“金地集团” ）是从事房地产开发经营业务 本期中期票据信用等级：AAA 的大型企业。联合资信评估有限公司（以下简 本期中期票据发行额度：30 亿元 称“联合资信” ）对金地集团的评级反映了公司 本期中期票据期限：5 年 作为国内大型房地产上市公司，土地储备充 还本付息方式：按年付息，到期一次还本 足、在建房地产项目规模大、综合竞争实力强。 募集资金用途：项目开发 同时联合资信也关注到房地产行业受宏观政 评级时间：2016 年12 月8 日 策调控影响大、公司往来款规模较大、经营性 现金流净额大幅波动等因素对其信用水平的 财务数据 2016 年 不利影响。 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 9 月 公司在开发房地产项目及土地储备充足， 现金类资产(亿元) 186.10 170.34 150.01 210.42 资产总额(亿元) 1239.26 1246.67 1393.46 1503.65 未来随着存量房产进一步销售实现，以及商业 所有者权益(亿元) 380.35 405.19 476.16 473.54 地产业务进一步拓展，公司整体收入规模有望 短期债务(亿元) 118.29 154.26 155.81 118.54 持续扩大。联合资信对公司评级展望为稳定。 长期债务(亿元) 234.47 259.81 237.04 249.80 全部债务(亿元) 352.76 414.07 392.85 368.34 基于对公司主体长期信用状况以及本期 营业收入(亿元) 348.36 456.36 327.62 255.87 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 利润总额(亿元) 63.12 71.13 62.80 41.40 为，本期中期票据到期不能偿还的风险极低， EBITDA(亿元) 63.72 71.68 63.38 -- 经营性净现金流(亿元) -15.61 -9.51 83.94 101.56 安全性极高。 营业利润率(%) 18.74 20.06 19.56 20.88 净资产收益率(%) 11.86 12.25 10.17 -- 优势 资产负债率(%) 69.31 67.50 65.83 68.51 1．公司在业内资产规模大，产品品质处于行 全部债务资本化比率(%) 48.12 50.54 45.21 43.75 业领先水平；物业管理及品牌价值居全国 流动比率(%) 183.23 193.89 180.00 166.86 经营现金流动负债比(%) -2.60 -1.71 12.91 -- 前列，综合竞争实力强。 全部债务/EBITDA(倍) 4.06 5.10 5.25 -- 2 ．公司在开发房地产项目及土地储备充足， EBITDA 利息倍数(倍) 3.74 2.87 2.55 --