工程经济学教学课件 第二章 利息及等值的计算.pptVIP

一、利息计算公式 一）利息的种类 1、单利计息；2、复利计息 二）现金流量图（Cash Flow Diagram） 三）利息计算公式 1、一次支付复利公式；2、一次支付现值公式 3、等额支付系列复利公式；4、等额支付系列积累基金公式 5、等额支付系列资金恢复公式；6、等额支付系列现值公式 四）运用利息公式应注意的问题 五）名义利率和有效利率 1、离散式复利；2、连续式复利 六）梯度公式 1、等差梯度系列；2、等比梯度系列 七）利息与本金的分离 案例 在第一年年初，以年利率6%投资1000元，则到第四年年末可得本利和若干？ 案例 案例 四）运用利息公式应注意的问题 1、实施方案所需的初始投资，假定发生在方案的寿命期初（期初惯例）； 2、方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末（期末惯例）； 3、本年的年末即是下一年的年初； 4、P是在当年度开始时发生； 5、F是在当年以后的第n年年末发生； 6、A是在考察期间各年年末发生。当现金流量系列包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当现金流量系列包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生。 案例 如果实际的年利率为12%，按每月计息一次，那么实际的月利率为多少？ 解析：假设月实际利率为r，则有(1+r)12=1+12%，从而可估算出月实际利率为0.95%，年名义利率为12×0.95%=11.4%。 连续式复利下的计算公式 案例 六）梯度公式 一台机器设备随着使用而日益老化，维护所需劳动力和备件将越来越多，所需费用也将逐步增加，因而出现梯度现金流量。 每期的增量变化可能是等差的（arithmetic），即以相同的金额变化（增加或减少）； 每期的增量变化可能是等比的（geometric），即以相同百分比率变化。 1、等差梯度系列 第一个G发生在系列的第2年年末； 案例 假设某台设备在未来5年中预计的操作费用分别为1100元、1225元、1350元、1475元和1600元，如果折现率为12%，那么其等额的年成本是多少？ 2、等比梯度系列 在等比梯度系列中，流量以一个不变的百分比率变动。其变动的方向可能是正的，也可能是负的。设变动的百分比为g，请证明： 案例 在某高层建筑的经济分析中，估计第一年的经营收入为1000万元，并且以后每年以8%的比率递增。分析的时间边界为10年。资金的机会成本为12%。如果忽略税收和通货膨胀等因素，在所选择的时间边界中，收入的现值为多少？ 七）利息与本金的分离 贷款的定期偿还通常分为两部分，利息与本金，这是由于利息可能从一项业务的应税收入中扣除，而本金则不能扣除。 例如，某人借贷10万元购买住宅，5年期，12%的利率。如果房屋贷款利息可以从应税收入中扣除，试计算每年的贷款利息？ 解：每年的总支付（本金和利息）为： 下图中，利息部分与本金部分的分割线是一条曲线。 二、等值(Equivalent Value)的计算 货币等值是考虑了货币时间价值的等值； 即使是金额相等，由于发生的时间不同，其价值并不一定相等；反之，不同时间上发生的金额不等，其货币的价值却可能相等。 货币的等值包括三个要素：（1）金额；（2）金额发生的时间；（3）利率。 以10%的利率等值 1、1年后偿还本利； 2、5年后偿还本利； 3、每年支付当年利息，本金于第5年末一次性偿还； 4、5年内平均偿还本金，每年支付当年利息； 5、5年内，每年等额偿还本利。 结论：如果两个现金流量等值，则在任何时间（着眼点）其相应的值必定相等。 例如，某现金流量如图所示，资金的财务成本为年利率8%，试分析按季度计息的等值现金流量。 三、财务现金流量表 现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成； 财务现金流量表的计算方法与常规会计方法不同，前者是只计算实际现金收支，不计算非现金收支（如折旧和应收应付帐款等）。 财务现金流量表按其评价的角度不同分为 全部投资财务现金流量表 自有资金投资财务现金流量表 全部投资财务现金流量表，从整个项目的角度，将项目建设所需的总投资作为计算的基础； 自有资金投资财务现金流量表，从项目法人（或投资者）的角度，以自有资金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出。 1、全部投资财务现金流量表 2、自有资金投资财务现金流量表 名义利率和有效利率 首先把梯度系列0,G,2G,…,(n-1)G分解成(n-1)个年末支付为G的等额支付，并通过等额支付复利公式求得将来值F，再通过等额支付系列积累基金公式求得A。 100000 0 24769 2792 27741 5 24769 22115 5626 27741 4 46884 19745 7996 27741 3 66629 17630 10111 27741 2