消费经济学第五讲要点.pptVIP

* * * * * * * * * * * * 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.3.1　風險的類型 2.按照投資風險產生原因的不同，分為市場風險和經營風險 市場風險 市場風險是指由於投資市場各種因素（例如利率升降、外匯價格漲跌、購買力的強弱等）而導致投資者虧損的可能性。 經營風險 經營風險主要指投資過程中對未來的預期出現偏差，導致決策不當，操作失誤，從而遭受損失的可能性。 5.3　投資風險 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.3.1　風險的類型 3.按照風險的大小，分為高風險和低風險 高風險 高風險指壞結果出現的概率大，或一旦壞結果出現會造成較大損失的風險。 低風險 低風險指壞結果出現的概率小，或壞結果出現所造成的損失較小的風險。 5.3　投資風險 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.3　投資風險 圖5—2　用概率分佈描述風險 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.3.2　投資者對待風險的態度 風險厭惡 對於厭惡風險的人而言，如果可以得到預期收益率相同但風險更小的資產，肯定會選擇風險小的。 偏好風險。 風險偏好 對於偏好風險的人而言，在預期收益相同的情況下，風險高的項目更有吸引力。 5.3　投資風險 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.3.2　投資者對待風險的態度 風險中性 風險中性的人只關心預期收益率，他們在預期收益相同而風險不同的兩種資產之間是沒有偏好的。 5.3　投資風險 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.3.3　風險與收益的關係 3.按照風險的大小，分為高風險和低風險 期望投資報酬率=無風險收益率+風險溢價 在無風險收益率一定的情況下，投資的風險越大（即風險係數β越大），投資者要求的收益率就越高；反之，風險越小，要求的收益率就越低 5.3　投資風險 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.3　投資風險 圖5—3　證券市場線 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.4.1　有效市場理論 市場的有效性 市場的有效性是指價格能夠反映資產特性的程度。 5.4　投資管理決策 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.4.1　有效市場理論 市場的有效性 強有效市場 強有效市場的特點表現為市場價格能反映所有資產的資訊，市場上每一個人都知道影響資產價格的全部資訊。 弱有效市場 弱有效市場的特點表現為價格只反映該資產過去的市場價格資訊。 5.4　投資管理決策 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.4.2　投資管理決策 1.確定收益目標 收益目標的確定是以自身資產狀況為基礎的，資產狀況包括存量資產和未來收入及支出的預期。 5.4　投資管理決策 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.4.2　投資管理決策 2.設計投資組合 明智的投資決策者絕不會將所有資金都投資到單個資產上，而是進行多種資產的投資組合，這樣做可以在維持投資收益率不變的情況下減少風險。 5.4　投資管理決策 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 5.4.2　投資管理決策 3.控制投資風險 要控制投資風險，首先要正確認識並評估投資風險。只有正確地識別、評估了風險，才能將投資的風險控制在消費者自己所能承受的範圍之內。 5.4　投資管理決策 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 消費者的投資具有時間性和不確定性，當消費者進行投資決策時，要分析收益和風險的關係。消費者投資主要可分為金融投資、實物投資和教育投資三大類。投資收益可以分為利息與資本增值兩個部分。投資一般都有風險，只是不同投資的風險大小不同。市場的有效性與多數投資者對風險的厭惡導致投資收益與投資風險正相關。制定投資策略是對風險與收益之間對價的選擇。 小結 關鍵術語 投資 流動性 通貨膨脹 金融投資 實物投資 教育投資 債券 股票 基金 優先股 資本增值 當期收益 持有期收益 到期收益 * 關鍵術語 投資 貨幣的時間價值 現值 終值 風險 系統風險 風險偏好 無風險收益 風險溢價 稅後收益率 惠稅資產 市場的有效性 強有效市場 弱有效市場 主動的投資策略 被動的投資策略 * 推薦閱讀 謝勇,. * 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 點擊添加文本 THANK YOU！ * * * * * * * * * * * * * * * 2016 消費經濟學 第五講 消費者的投資決策 婁世艷 sylou@cityu.mo 本章首先介紹消費者投資的主要類型和方