第七章 有效市场假说 - 对外经济贸易大学教学辅助平台.pptVIP

3、 证券组合多样化分散风险，非系统风险可以通过投资组合的分散化来消除，从而市场指数能够很好地描述市场的总体行为，利率的期限结构也能很好地反映市场对未来的估计。 第四节 有效市场假说的检验及相关争论 一、有效市场假说在证券分析中的应用 （一）有效市场和技术分析 如果市场未达到弱式下的有效，人们可以利用技术分析在交易中获利。但在市场成为弱式有效，技术分析将失效。 技术分析（Technical analysis ）本质上是对股价的起伏周期和预测模式的寻找。因为假如股价的反应足够慢，不管股价变动的根本原因是什么，分析家都能够确定一个能在调整期内被利用的方向。成功的技术分析的关键是：股价对基本供求要素反应迟钝。 (二)有效市场和基本分析 如果市场未达到半强式有效，公开信息未被当前价格完全反映，分析公开资料寻找误定价格将能增加收益。 在半强式有效市场中，已公布的基本面信息无助于分析家挑选价格被高估或低估的证券，基于公开资料的基本分析毫无用处 。 基本面分析（fundamental analysis）是利用公司的盈利和红利前景、未来利率的预期以及公司风险的评估来决定适当的股票价格。最终，它表达了一种要确定向股东支付所有收益的当前折现值的企图，这些支付是股东从持有的每一股中得到的。如果这个值超过了