第3章节资金的时间价值”.pptVIP

第3章 资金的时间价值 3.1资金的时间价值与利息 3.2现金流图与资金的等值计算 3.3资金等值计算公式 第3.1节 资金的时间价值与利息 3.1.1资金的时间价值概念 3.1.2利息和利率 3.1.3理想的资本市场 3.1.4利率平衡市场价格 3.1.1资金的时间价值概念 资金的时间价值：资金投入到生产或流通领域不断运动，随时间变化产生的增值。或者是不同时点发生的等额资金在价值上的区别。 资金的时间价值可从两方面来理解： 一方面，从投资者的角度来看，资金随着时间的推移，其价值会增加，这种现象叫资金增值。 另一方面，从消费者角度来看，是消费者放弃现期消费的损失补偿，是货币在流通领域产生的时间价值。 3.1.1资金的时间价值概念 资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有： (1)通货膨胀、货币贬值——今年的1元钱比明年的1元钱价值大； (2)承担风险——明年得到1元钱不如现在拿到1元钱保险； (3)货币增值——通过一系列的经济活动使今年的1元钱获得一定数量的利润，从而到明年成为1元多钱。 影响因素：投资收益率，通货膨胀，风险因素。 3.1.2利息和利率 3.1.2.1利息：是占用资金所付出的代价（或放弃使用资金所得的补偿。 例：目前，我国银行存款利息为：一年：1.98％；三年：2?52％，现有10000元存三年定期与一年定期存三年，哪种利息高？ 3.1.2.2利率： 利率是指单位时间内利息与本金之比。这里所说的单位时间，可以是年、季、月、日等。习惯上，年利率用百分号（%）表示；而月利率用千分号（‰）表示；负利率没有实际的经济意义。 I=In/P×100% 3.1.3理想的资本市场一般理想资本市场的设想可以归纳为以下几点： 金融市场完全是竞争性的。 无交易费用。 情报是完整的、无偿使用的，任何人都可以得到。 所有的个人和公司都按照相同的条款借款和贷款，即只有一个利率。 3.2 现金流图与资金的等值计算 3.2.1资金等值计算的概念 3.2.2现金流和现金流图 3.2.3资金等值计算方法 3.2.4名义利率与有效利率 3.2.1资金等值计算的概念 资金等值计算是指在考虑时间因素的情况下，不同时间点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 资金等值实质，在理想的资本市场条件下，将某一时刻的资金按照一定的利率折算成与之等价的另一时刻的资金的计算过程。 3.2.2现金流和现金流图 （一）现金流 如果把公司看成是系统，为了项目建设或生产，某一时刻流入系统的资金称为该时刻的现金流入，用正的符号表示；而流出系统的资金称为该时刻的现金流出，用负的符号表示。 某时刻的净现金流量，以下简称为某时刻的现金流。 3.2.2现金流和现金流图 （二）现金流图及其做法 1．现金流量图 为了计算的需要，把现金流与时间的关系用图形表示出来，这就是现金流图。 3.2.2现金流和现金流图 表示方法： 例：某工程项目预计期初投资3000万元，自第一年起，每年末净现金流量为1000万元，计算期为5年，期末残值300万元。作出该项目的现金流量图。 3.2.3资金等值计算方法 资金等值的概念：在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 由于资金时间价值的存在，不同时点的资金不存在可比性。 3.2.3资金等值计算方法 1.单利法：只考虑本金计息，前期所获利息不再生息。 复利终值计算表 2.复利法：本金及前期利息均生息。即把前期中的利息加到本金中去，作为本金的计息本金。 2.复利法：复利计息更符合资金在社会再生产中运动的实际状况。 3.2.4名义利率与有效利率 名义利率与有效利率是由于计息周期的不同而产生。在工程项目经济评价的复利计算中，通常采用年利率，且每年计息一次，即利率的时间单位与计息单位均为年。 但在实际问题中银行贷款按半年一次、每季度一次、每月一次或每日一次计利息，则每年的计息次数为2、4、12、365等。 这时，每年的年利率为年名义利率，计息周期利率为:年名义利率/年计息次数。 3.2.4名义利率与有效利率 (1) 名义利率。名义利率用r表示，当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫名义利率。即以一年为计息基础，按每一计息周期的利率乘以每年计息期数。 计息周期利率 = 年名义利率÷年计息次数 (2) 有效利率。有效利率用i 表示，按计息期的利率以每年计息期数连续计息后所得到的利率。计息次数不同，所的结果也不同。 3.3 资金等值计算公式 3.3.1单利计算公式： 符号：P：现值，i：折现率，n：时间周期数，F：终值，I：利息。 折现(贴现)：把将来某一时点的资金金额换算成