4项目方案的比较和选择.pptVIP

第四章 投资方案的比较和选择 备选方案及其类型： 独立型——各个方案的现金流是独立的，不具有相关性 互斥型——方案之间互不相容、互相排斥，多方案中至多只能选取其中之一 混合型 互斥型方案评价 方案比较的原则 可比性 增量分析 选择正确的评价指标 增量分析方法 ——增量现金流量 增额投资回收期 增额投资净现值 增额内部收益率 绝对经济效果检验、相对经济效果检验 （一）寿命相等的互斥方案经济效果评价 1. 净现值法 步骤：A. 计算各方案的绝对效果并加以检验 B. 计算两方案的相对效果 C. 确定最优方案——NPV最大者为优 例题 4－1 上述方法可推广至净现值的等效指标净年值，即净年值大于或等于零且净年值最大的方案是最优可行方案。 如果产出相同，则只需比较费用，选取费用现值较小的方案PC 例 设A、B两个方案为互斥方案，其寿命期内各年的净现金流如表所示，试用净现值标准作出选择（i0 = 10%）。 2. 内部收益率法 内部收益率越大，方案并不一定越优（p58 4－2） 方案比选的实质——判断投资大的方案与投资小的方案的增量投资能否被其增量收益抵销或抵销有余，即对增量现金流的经济性做出判断。 计算方程式：（△为投资大的减去投资小的） 判别准则是： 若ΔIRRi0（基准收益率），则投资（现值）大的方案为优； 若ΔIRRi0，则投资（