浅谈广场协议和其对中国的启示.docVIP

2009-2010第2学期《国际金融》双语课程研究报告 研究报告题目： 浅谈“广场协议”及其对中国的启示 研究小组成员： 姓名1：阮倩倩 班级：08国贸（3） 学号：0807200326 姓名2：赵一微 班级：08国贸（3） 学号：0807200347 姓名3：沈洁愉 班级：08国贸（3） 学号：0807200328 姓名4：周遂露 班级：08国贸（3） 学号：0807200351 报告日期： 2010年4月7日 研究报告的小组分工具体情况说明： 姓名 阮倩倩 负责完成工作说明：查找资料、审查文稿和ppt、演讲 姓名 赵一微 负责完成工作说明：查找资料、撰写初稿、审查修稿、定稿 姓名 沈洁愉 负责完成工作说明：查找资料、修改原稿、定稿 姓名 周遂露 负责完成工作说明：查找资料、制作ppt 浅谈“广场协议”及其对中国的启示 摘要：20世纪80年代，日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧，贸易战逐渐升级到汇率战。1985年，美日等国签订了著名的“广场协议”，引发日元急剧升值，并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结构的较快调整。90年代初，日本资产泡沫破裂，经济增长戛然而止，并出现长达十年左右的停滞，日元升值的负面影响逐渐显露。日元汇率剧烈调整的国内外背景、日元升值后日本经济结构的变化，以及日元升值对泡沫经济生成的促进机制等，都值得中国在推进改革中深思与借鉴。关键词：广场协议；日元升值；经济泡沫；货币政策 一、引言 中国经济的高速发展,使得美国为首的西方发达国家提出人民币币值过低的问题,并且认为是造成美国等发达国家对中国贸易逆差的主要原因,所以提出迫使中国政府让人民币升值的倡议。近几年来中国顶着各方面压力成功周旋于其中,使得人民币升值的压力趋缓。但由美国次贷危机演变而成的世界性的金融危机，使美国为首的西方发达国家再次举起迫使人民币升值的屠刀,特别是奥巴马关于人民币应升值的论调出炉，在次提醒我们应提高警惕，避免“广场协议”在中国发生。为此，我们有必要了解“广场协议”的签订背景以及影响，并从中探寻中国的发展之道。 本文主要从“广场协议”的签订背景、其对日本经济的影响以及对中国的启示三方面展开论述，以期能对这一使日本进入“失去的十年”的事件又一个较为全面的了解。 “广场协议”的签订 二战结束以后，美国为了巩固自己的全球霸主地位，为冷战战略服务，积极扶持作为战败国日本的经济发展。为了尽快从废墟中爬起来，日本政府推行了“产业优先、发展优先、富国富民”的方针在资本主义世界的地位从第7位跃升到第2位，仅次于美国。与此同时，美国经济却面临着经济萧条，贸易赤字和财政赤字的双重压力。面对双赤字，里根政府采取维持高利率的宏观经济政策，但是高利率进一步加剧了美元的强势，使美国的出口制造业在国际市场上始终处于劣势。日本积累起的巨额经济财富让日本成了世界级的银行家，而同时美国也失去了世界放贷者的地位，当时的Sony领袖更是甚至对世界发出了“日本可以说不”的豪言壮语，为此，美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场，促使日元升值，以挽救日益萧条的美国经济。 1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、英国和法国（即G5集团）财长以及中央银行行长，在美国纽约广场饭店举行会议，达成一揽子协议，史称“广场协议”（Plaza Accord）。 内容包括抑制通货膨胀、扩大内需、减少贸易干预、协作干预外汇市场，使美元对主要货币有序地下调。　　 “广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。　　在这之后，以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和以弗日德·伯格斯藤为代表的专家们不断地对美元进行口头干预，表示当时的美元汇率水平仍然偏高，还有下跌空间。在美国政府强硬态度的暗示下，美元对日元继续大幅度下跌。“广场协议”，揭开了日元急速升值的序幕。 有专家认为，日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。但也有专家认为，日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机，也促进了日本产业结构调整，最终有利于日本经济的健康发展。因此，日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。（1）经济增长并没有出现停滞，反而经历了将近7年的高速增长和繁荣。日元升值并没有打击日本经济，反而在信心膨胀、投资膨胀和消费膨胀的带动下出现了一段相对较长的经济繁荣期。1980—1984年日本GDP年均增长率为3%(以1995年不变价格计算)，而1985—1991年达到4.6%，1988年甚至出现了久违的6.5%的高增长。 表格1　　“广场协议”前后日本进出口价格和贸易条件变化 年份