第六章企业并购行为.pptVIP

杜邦公司是一家以科研为基础的全球性企业，提供能提高人类在食物与营养，保健，服装，家居及建筑，电子和交通等生活领域的品质的科学解决之道。杜邦公司成立于1802年，在全球70个国家经营业务，共有员工79,000多人。 联合国贸易和发展会议 (United Nations Conference on Trade and Development -- UNCTAD) 是联合国处理有关贸易和发展问题的常设机构，简称“贸发会议”，是由发展中国家倡议并根据第十九届联大1995号决议于1964年成立的。贸发会议的宗旨是是最大限度地促进发展中国家的贸易、投资机会，并帮助它们应对全球化带来的挑战和在公平的基础上融入世界经济。贸发会议每４年举行一届大会，大会是贸发会议的最高权力机构。截至2008年，贸发会议已先后在日内瓦、新德里、圣地亚哥、内罗毕、马尼拉、贝尔格莱德、日内瓦、卡塔赫纳（哥伦比亚）、米德兰（南非）、曼谷、巴西圣保罗和加纳阿克拉 举行过12届大会。中国于1972年参加贸发会议，目前是贸发会议、贸发理事会以及所属各主要委员会的成员。 第三节　纵　向　并　购 　　4、尽管妨碍企业之间（经过市场）交换的人为因素和交易因素与企业之内的情况表现有些不同，但同样一组因素适用于两种情况 　　5、纵向一体化（即把交易由市场转向内部组织）在解决有限理性和机会主义问题方面是有其优势的，当市场作用在企业之间的交换过程中失效时，纵向一体化方式应当首先被考虑到 　　混合并购是彼此没有相关市场或生产过程的公司之间进行的并购行为。它包括两类：一是横向并购与纵向并购相结合的企业并购，二是两个或两个以上相互没有上下游关系和技术经济关系的企业间的并购。 第四节 混　合　并　购 　　1、企业看作是由能够从事一定独立经营活动的有形资产、人和无形资产的资产集合。 　　2、某些资产在企业内部没有得到充分利用，就可以出售或出租这部分资产，也可以通过混合并购自己留用这部分资产。 　　3、在市场机制失灵的情况下，企业通常认为自己通过内部组织比通过市场利用这部分资产将更有效率。 第四节 混　合　并　购 一、混合并购与资产利用 　　4、企业更倾向于通过混合并购来利用这部分资产。 　　5、企业家经营管理才能，一般不局限于某种具体的产品，通过混合并购，扩展了企业生产的产品和服务的范围，能充分利用这些管理才能，提高这些资产的利用效率。 第四节 混　合　并　购 　　1、降低经营风险的观点经常被用来解释混合并购的动因。 　　2、企业在若干不同的领域内经营 ，其中某个领域或行业经营失败时，可以通过其他领域内的成功经营而得到补偿，从而使整个企业的收益率得到保证。 　　3、如果有价证券投资组合的交易成本很高，那么投资混合并购后的企业就显得更具吸引力。 第四节 混　合　并　购 二、混合并购与风险降低 三、混合并购的福利分析 　　混合并购对竞争的影响可能是多方面的，某些影响可能改善资源配置，而另一些影响可能造成行业垄断，增加福利损失。主要考虑市场进入、成本节约、掠夺性定价等几个方面的问题。 第四节 混　合　并　购 谢　谢！　　 美国亚马逊7500万美元收购卓越 10 中信证券、吉富公司争购广发证券 9 百联集团整合上市公司 8 华源集团收购北京医药集团、鲁抗集团 7 日本朝日啤酒及伊藤忠商社入股康师傅 6 哈药集团与哈药股份的重组 5 上汽集团收购韩国双龙汽车 4 美国AB集团、南非SAB集团争购哈尔滨啤酒 3 联想集团收购IBM的PC业务 2 英国汇丰银行入股交通银行 1 事 件 排名 （1）青岛啤酒。其并购的策略是以品牌带动或资产重组为核心的发展战略，利用青岛啤酒的管理技术和品牌优势，再充分利用资金作用，构筑“高起点发展，低成本扩张”的模式。 （2）华润啤酒。在并购中的战略导向是追求高质量的收购对象，力求高水平的投资回报，因此是典型的资本型扩张。 （3）燕京啤酒。其并购战略是“强强合作，强中选优”。它按照“有市场前景，设备有可改造性，有良好的水源、领导班子强有力、当地政府支持力度大”五大原则对全国的优秀企业进行筛选，确定并购的对象。双方合作的方式也多数采取的是参股和控股，而不是大规模的收购。 * 产业经济学 第六章 企业并购行为 本章主要内容 1 企业并购概述 2 3 4 横向并购 纵向并购 混合并购 第一节 企业并购概述 　　并购是企业扩大经济规模的一种重要方式，泛指在市场机制作用下，企业为获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。 　　（一）兼并（merger） 　　狭义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。 　　广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得