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中国国际金融有限公司 中国国际金融有限公司 －中国汽车零部件行业报告 王玲玲 岳爱民 CFA 二OO三年四月 投资要点 国内汽车市场需求起飞 有希望成为国际生产基地之一 整车厂传递价格压力 2003年原材料价格上涨 长期 短期 规模扩张的机会 行业结构特征及演变 价格和利润率压力 业绩出现分化 规模,成本,技术是长期生存之道 受益于国产汽车热销 零部件销售额与整车同步增长 资料来源：中国汽车工业协会，中国汽车工业年鉴 汽车消费增长具备可持续性 中国轿车消费处于起飞时期 注:国内2001年数据；国外为1998年数据 资料来源：中金公司研究部，联合国统计处国际比较项目 汽车消费增长具备可持续性 各国国内汽车销售变动轨迹（从启动至2002年） 资料来源：中金公司研究部 零部件需求三驾马车 配套 维修 出口 零部件需求预测 资料来源：中金公司研究部 有希望成为国际生产基地之一 国内汽车市场需求起飞 有希望成为国际生产基地之一 整车厂传递价格压力 原材料价格上涨 长期 短期 规模扩张的机会 行业结构特征及演变 价格和利润率压力 业绩出现分化 规模,成本,技术是长期生存之道 出口增长迅速 注：2000年海关统计口径有所调整 资料来源：中国海关 零部件先于整车打开出口市场 出口优势：劳动、材料密集型产品 表：2001年出口金额排名前十位的产品 资料来源:全国汽车零部件工业经营概况