第7章+货币供求与均衡课案.ppt

第一节 货币需求 一、 货币需求的概念 （一）货币需求的含义 以货币形式拥有其收入和资产的一种需求； 经济学中的需求是一种有能力的意愿。 （二）货币需求动机 1、交易性动机 2、预防性动机 3、投机性动机 （三）名义货币需求与实际货币需求 实际货币需求剔除了物价变动的影响： 实际货币需求＝名义货币需求（Md）/物价指数（P） 二、影响货币需求的因素 （一）利率水平：负相关 （二）信用的发达程度：负相关 （三）物价水平(正相关)和通货膨胀预期(负相关) （四）收入水平：正相关 （五）交易成本（正相关）与市场效率（负相关） 金融市场效率高和交易成本低意味着一国信用发达。 （六）人们的预期和心理偏好 取决于预期和偏好的变化方向。 三、货币需求量及其测算方法 （一）货币需求量的含义 （二）货币需求理论 1、马克思的货币需求理论 设流通中的货币必要量为M，单位商品价格为P，待售商品数量为Q，货币流通速度为V，则用公式表示为： M＝（Q·P）/V 其中，待销售的商品数量Q与商品价格P的乘积就是一定时期内待销售的商品价格总额。 这就是货币流通规律的基本公式，表明了在一定时期，流通中所需要的货币量取决于商品价格总额和货币流通速度。 上述规律针对的是金属货币制度，纸币流通规律则不同，因为纸币一旦进入流通，就不可能再退出流通。 三、货币需求量及其测算方法 2、传统的货币数量论（古典学派） 货币数量理论：用货币数量来解释货币价值、商品价格的货币理论。 （1）货币交易说：费雪方程式。 用M表示一定时期内流通中货币的平均数量；V表示货币流通速度；P表示各类商品价格的加权平均数；T表示各类商品的交易数量。费雪方程式可以写成： MV＝PT或P＝MV/T M的变化决定价格P。也可转变为货币需求的表达式：M＝PT/V，这说明，仅从货币的交易媒介职能考察，全社会一定时期一定价格水平下的交易量与所需的名义货币量具有一定的比例关系，这个比例就是1/V。 三、货币需求量及其测算方法 （2）现金余额说：剑桥方程式。 从个人持有货币动机出发研究个人希望持有的货币余额。古典剑桥经济学家们认为个体持有货币的动机有两点：交易动机和投机动机。 从交易动机来看，他们同意费雪的观点，即货币需求中用于交易的部分正比于名义总收入。从投机动机来看，人们会把财富中的一定比例以货币形式储存，以便于在未来物价或资产价格下降时用于投资，显然这种需求受财富总量、市场利率（持币机会成本）和预期因素影响，不过他们没有深入研究，只是简单假定与财富总量成正比，而名义财富与名义收入正比，因此这部分货币需求以及总的货币需求都正比于名义收入。 三、货币需求量及其测算方法 用Y表示人们的全部收入（用实物表示），P表示物价水平，则PY代表了名义收入；M表示现金余额，即货币需求量，k表示现金余额占名义收入的比例，又称作剑桥系数。剑桥方程式为： M＝kPY （3）费雪方程式和剑桥方程式的比较。 ①对货币需求分析的侧重点不同。前者强调的是货币的交易手段功能，而后者则重视货币作为一种资产的功能。 ②费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，重视货币支出的数量和速度；而剑桥方程式把货币需求作为存量研究，重视这个存量占收入的比例。 ③两个方程式强调的货币需求决定因素不同。前者是一种宏观分析，后者则是微观分析，货币需求是个人资产选择的结果，利率和预期等因素影响货币需求。 三、货币需求量及其测算方法 3、凯恩斯的货币需求理论 M=M1+M2=L1(Y)+L2(r) 其中，M代表货币需求总量；M1、M2分别指消费性货币需求和（交易动机和预防动机）投机性货币需求（投机动机）；Y表示国民收入水平；r表示利率水平；L1代表M1与Y之间的函数关系；L2代表r与M2之间的函数关系。 货币需求的决定因素有两个即Y和r,这是对古典理论的扩展，古典理论虽然提到利率的作用，但没有具体分析。而且凯恩斯强调r是决定M的主要因素,这体现在其流动性陷阱的思想中。 三、货币需求量及其测算方法 4、凯恩斯货币需求理论的发展 （1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究。 交易动机和预防性动机的货币需求对利率也是敏感的。 （2）对投机性货币需求的研究。 发展成资产组合理论。关键的差别在于，人们对于资产的选择不是只考虑其预期回报率，还要考虑其风险。从学术角度，投资决策的基本原则不是预期收益极大化，而是预期效用极大化。预期效用极大化包括预期收益极大化和预期风险极小化，但收益和风险往往成正比，因此要在对资产收益和风险权衡的基础上进行选择。 三、货币需求量及其测算方法 因此不会因为一种资产收益率高而全部配置这种资产。实际情况是，一种资产收益率高往往风险也高，因此人们总是选择某个资产组合而