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第一章 财务管理概论2002年考试中财务管理的分值将降低，估计占30～40分左右。 第一节财务管理概述一、财务管理的内容和方法 二、财务管理的目标（一）财务管理目标的类型财务管理目标四种表述的优缺点（掌握四种表述的异同）： （二）影响财务管理目标的因素前提：资本市场是有效的。股价高低反映了财务管理目标实现的程度。股价高低受外部环境和内部管理决策两方面因素的影响。从企业管理当局可控制的因素（内部因素）看： 三、财务管理特点 第二节财务管理的环境 一、金融市场的种类 二、金融市场的组成 三、利息率????? ↓是资金使用权的价格，也是投资者确定投资报酬率和筹资者确定资本成本的参照物。利率的构成可表示如下：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+流动性风险补偿率+违约风险补偿率+期限风险补偿率 2、通货膨胀补偿率3、风险补偿率② 流动性风险补偿率③ 期限风险补偿率 第三节财务管理的价值观念一、资金时间价值 2、资金时间价值的计算公式  计算公式为： 2、标准差和标准离差率 KR=β×VKR为风险报酬率；V为标准离差率。(K)为：K=KF+KR=KF+β×V 一、单项选择题【例题1】甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息的情况下，目前需存入的资金为（　）元。A.30 000　　　　　　　　　　　　　　B.29 803.04C.32 857.14 　　　　　　　　　　　　D.31 500A【解析】本题的考核点是在单利计息情况下，有关现值的计算。 【例题2】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是( )。A.甲方案优于乙方案；B.甲方案的风险大于乙方案；C.甲方案的风险小于乙方案；D.无法评价甲、乙方案的风险大小。B【解析】本题的考核点是标准差和标准离差率来比较不同方案风险程度时的前提条件。由于甲、乙方案的期望值不同,只能通过标准离差率来比较甲、乙方案的风险程度。甲、乙方案的标准离差率分别为30%、27.5%,所以, 【例题3】道理同【例题2】15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ A.方差 B.净现值C.标准差 D.标准离差率D【解析】本题的考核点同上题。标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，标准离差率越大，风险越大。 【例题4】相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（　）。A.没有考虑资金的时间价值　　　　　　B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力　　　　D.不能直接反映企业当前的获利水平D【解析】本题的考核点是企业财务管理目标四种提法的优缺点。企业价值反映了企业潜在或预期获利能力，不能直接反映当前的获利水平。 【例题5】以每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（ A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为D.反映了投入资本与收益的对比关系D【解析】本题的考核点是以每股收益最大化作为财务管理目标的优点。以每股收益最大化作为财务管理目标，优点是：反映了投入资本与收益的对比关系。缺点是：①未考虑资金的时间价值；②未考虑风险；③带有短期行为的倾向。 【例题6】在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( )。A.总资产报酬率 B.净资产收益率C.每股市价 D.每股收益C【解析】本题的考核点是反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标。股东财富最大化，即追求企业价值最大化是现代企业财务管理的目标。对于上市公司来讲，其市价总值等于其总股数乘以其每股市价，在股数不变的情况下，其市价总值的大小取决于其每股市价的高低。 【例题7】作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ A．考虑了资金时间价值因素B．考虑了风险价值因素C．反映了创造利润与投入资本之间的关系D．能够避免企业的短期行为C【解析】本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股收益等于税后净利与投入股份数的对比，是相对数指标，所以每股收益最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。 【例题8】没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是（ ）。A. 利率 B. 纯利率C. 流动性风险补偿率 D.