投资学课件 MBA投资学第1讲.pptVIP

本讲的主要内容 1、金融资产的分类 2、金融工具的介绍 3、金融工具的交易 衍生证券的特点 高杠杆性 高风险性 高投机性 2 金融工具介绍 2.1固定收益证券 货币市场工具 回购协议 大额定期存单 短期国债 央行票据 银行承兑汇票 银行短期理财产品 货币基金 回购协议 (Repurchase Agreement)：在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 中国目前主要是国债的回购：交易所回购协议市场和银行间回购协议市场 银行间债券市场尤其是回购市场，是我国货币市场中的代表性市场，也是商业银行等金融机构进行头寸管理和流动性管理的重要场所。 定义：大额可转让定期存单是由商业银行发行的、可以在市场上转让的、不记名的存款凭证。 特点：不记名、可以流通转让 、金额较大 ，利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率高 ；不能提前支取，但可在二级市场流通转让 短期国债指由政府财政部发行的一年期以下的各种国债在货币市场上进行流通交易的市场。 央行票据：即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。 它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。2007年我国央行票据的交易商共有52家，除中金公司、3家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外，其余的均为商业银行。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。 发行央行票据的作用 1、丰富公开市场业务操作工具。 央行可以利用票据或回购及其组合，进行“余额控制、双向操作”，增加了公开市场操作的灵活性和针对性，增强了执行货币政策的效果。 2、为市场提供基准利率 我国财政部发行的国债绝大多数是三年期以上的,短期国债市场存量极少，由央行发行票据,在解决公开市场操作工具不足的同时，利用设置票据期限可以完善市场利率结构，形成市场基准利率。 3、推动货币市场的发展 我国货币市场的工具很少，央行票据的发行将改变货币市场基本没有短期工具的现状，为机构投资者灵活调剂手中的头寸、减轻短期资金压力提供重要工具。 银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 银行理财产品：商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。 中国建设银行“乾元-日鑫月溢”短期理财产品介绍 货币基金：是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向无风险的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。 定义：债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 债券的构成要素：债券的票面价值、发行人、债券的价格、还本期限、债券票面利率。 按发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券 按计息方式分：贴现债券（零息债券）、附息债券 按利率确定方式分：固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券 按偿还期限：长期债券、中期债券、短期债券 按债券形态分：实物债券（无记名债券）、凭证式债券、记帐式债券 国债是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而筹措资金的债务凭证。国债是政府取得财政收入的一种形式，也是政府信用的一种主要形 式。 金融债券：是指银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。 公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。 （1）按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证； （2）按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券； （3）按内含选择权可分成可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券。 03国债（8）案例 国债0710 金融债案例 企业债券--可转换债券 可转换债券：根据事先的约定，可以在将来某个时间按约定的条件转换为普通股股票的特殊公司债券。 特点：其性质介于股票和公司债券之间，为投资者提供了既具普通股资本增值潜力又具有相当安全性的双重投资机会 转换比率=可转换债券的面值/转换价格 转换价格 ：可转换债券在存续期间内债券持有人据以转换为普通股票而给付的每股价格 。 转换价格=基准股票价格×(1+转换溢价率) 企业债券--可赎回债券 可赎回债券：指发行公司在公司债券上附加提前