基于VEC模型CPI预测.pdf

究 研 题 专 2010 年 02 月 05 日 基于 VEC 模型的 CPI 预测 程 工 —1 月 CPI 或将达到 2.27% 融 金 脉冲响应函数分析结果表明，M1、工业增加值、生活资料价格 以及产出缺口均对 CPI产生正面冲击，其中 M1的影响最大，工 业增加值和生活资料价格次之，产出缺口最弱。 利用因子分析法将上述 4 个指标整合之后，得到合成指数。比 较合成指数与 CPI 的历史走势，我们发现合成指数与 CPI 走势 相近，且明显领先于 CPI（格兰杰因果检验充分地验证了这点）， 幅度为 4-8个月。例如，合成指数于 2008年 12月到达谷底，7 个月之后，CPI随着到达。此外，根据目前合成指数的走势，合 成指数从 09年 1月以来，走势一路向上，期间几乎没有任何大 的回调，我们判断未来 CPI继续攀升的可能性极大。 为了准确预测 CPI 的走势，我们利用合成指数与 CPI 构建了向 量误差修正（VEC）模型。从最近 12 月的预测结果来看，每月 相对误差均控制在 0.7％内（2 月份除外）。另外，从全部样本 内的预测来看，绝对误差均值（MAE）仅为 O.382％, 且通过了 均值相等测试，说明该模型是较为稳定可靠的。与此同时，我 鲍松柏、陈子科 们对2010年1月的CPI数据进行了预测，模型显示1月份的CPI +86 755xt8259 将高达 2.27%。 baosb@ chenzk@ 虽然该模型能同时预测短期 CPI 值和中期走势，特别是对转折 分析师申明 点的判断具有较好的指导性，但就预测精度来看还有待提高， 本人，鲍松柏、陈子科，在此申明， 尤其是每年的 2 月份。究其原因，我们认为可能和春节效应有 本报告所表述的所有观点准确反 关。因此，我们下一步打算将春节因素引入模型，以提高其预 映了本人对上述行业、公司或其证 券的看法。此外，本人薪酬的任何 测精度。 部分不曾与，不与，也将不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直 接或间接相关。 2010 年 2 月 Century Securities Inc.