上市公司再融资政策解读(证监会讲义).pdf

上市公司再融资政策解读 发行监管部 2015年9月18日深圳 一、近年再融资监管的新举措 二、近年再融资发行概况和特点 三、再融资审核的重点关注问题 2 一、近年再融资监管的新举措 进一步提高审核工作透明度 公开审核流程和审核进度：自2014年4月起，证监会网站公 布再融资审核流程，并按受理顺序披露在审再融资企业所 处审核阶段，每周更新一次。 公开审核意见和反馈意见回复：2015年2月1日之后受理的 再融资企业，证监会网站公布反馈意见；上市公司将反馈 意见回复公告后，再向证监会报送。 公开发审会问题及发审委意见：自2015年2月1日起，适用 普通程序的再融资品种（增发、配股、可转债），还公布 发审会询问问题及发审委审核意见。 告知初审会讨论问题：初审会后，告知企业初审会讨论问 题，发审会询问问题与此基本一致。 3 一、近年再融资监管的新举措 推出优先股品种 指导文件：2013年11月，国务院发布 《关于开展优先股试 点的指导意见》；2014年3月至4月，证监会发布 《优先股 试点管理办法》及配套信息披露规则。  限制转股：优先股试点阶段，对转股予以限制，即优先股 不可转换为普通股。 发行情况：截止2015年5月底，共有中国银行等6家公司于 境内发行优先股，均为非公开发行，共募集资金2010亿元 ；上述6家公司中，4家为商业银行，另外2家为康美药业和 中国建筑。 适合范围：商业银行补充一级资本；资产负债率和净资产 收益率均较高的公司优化财务结构。 4 一、近年再融资监管的新举措 员工持股计划可认购非公开发行股份 指导文件：2014年6月，证监会发布 《关于上市公司实施员 工持股计划试点的指导意见》。 认购资金来源：员工的合法薪酬；法律、行政法规允许的 其他方式。 锁定期：员工持股计划认购非公开发行股份，需经行政许 可，持股期限不得低于36个月（员工持股计划从二级市场 增持，不需经行政许可，持股期限不得低于12个月）。 禁止结构化安排：员工持股计划及持有人之间不存在分级 收益等结构化安排。  已实施案例：海格通信(002465)，审核过程中也公告了证 监会反馈意见回复。 5 二、近年再融资发行概况和特点 发行数据统计 货币单位：亿元 2012 2013 2014 再融资品种 家数 融资额 家数 融资额 家数 融资额 非公开发行 89 1,823 161 1,926 217 3,783 公开增发 6 116 5 70 1 4