2008年5月南宁市琅东香格里拉商业项目市场调研.pptVIP

中国房地产行业 世界各区域市值前列房地产上市公司估值 房地产上市公司有投资价值吗？ 内容 中国房地产行业风险如何？ 紧缩调控政策有效吗？ 紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？ 房地产上市公司有投资价值吗？ 投资建议 中金覆盖的房地产上市公司 投资建议 未来发展基于现时良好的基础－中国海外 紧缩调控政策可能会使像中国海外这样的龙头企业扩大市场份额 聚焦于住宅市场的开发和良好的区域扩张降低了风险 2005年底，土地储备显著扩张到约1,100万平方米 我们给予推荐的投资评级。未来12个月的目标价HK$5.6, 对07E净资产值有11%的折价 资料来源: 中金公司研究部 业绩反转----首创置业 良好的成长潜力，良好的地段，估值有吸引力，我们给予推荐的投资评级，未来12月目标价HK$3.30，有45％的上涨空间： ①2006年业绩反转，业绩将恢复至2004年水平，2007年将同比增长139％； ② 估值具有吸引力—目前股价对我们预测的06年净资产值有32%折让，基于07年每股收益市盈率为6倍； ③ 2005年底首创置业的土地储备约为414万平方米 资料来源: 中金公司研究部 地产业务开始加速----招商局地产 2006年以后盈利增长将会加速 招商局控股股东的支持将有利于业绩的增长 经营的结构会有效减轻扩张的风险 我们给予推荐的投资评级。 Total GFA by Cities 资料来源