贵州茅台2013年度报告.doc

贵州茅台2013年度报告 2013年贵州茅台财务报表分析 2013年贵州茅台（600519）财务报表分析 一、公司简介 公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。经2001年8月发行公众股7150万股后。总股本过25000万股。 早在2005年贵州茅台酒已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最高的传统白酒类商品。 二、盈利能力分析 （一） 与收入相关的获利能力指标分析1.销售毛利率 销售毛利率是是上市公司的重要经营指标，能反映公司大概利润水平和获利潜力。销售毛利率越高，说明企业经营成本控制得好，盈利能力越强。 可以看出贵州茅台最近3年的销售毛利率总体呈平稳上升的趋势，而且都一直维持在75%以上，不仅相当高而且稳定，说明企业的获利能力最近3年在稳定提高，企业经营成本控制得好，盈利能力强，具体原因如下： 从上表可以看出贵州茅台的主营业务收入呈上升状态， 原因则是由于?、 产品出厂价的提高以及销售数量的增加； ? 企业产品技术含量高、质量好、是品牌产品； ? 公司进行体制和机制方面的改革，巩固完善茅台酒销售网络。 我们可以看出，虽然企业的主营业务成本在不停得上涨，且涨幅达到30%以上，但相比主营业务收入的同比增长40%以上，说明企业对于成本的控制很好。估计其原因是? 销售数量增加和原辅料价格上涨。 ? 加快新产品开发，调整产品结构，建立多层次的新营销网络体系 ? 进一步加强对终端网络渠道的建设，加大直销力度，加快自营店的建设历程 4进一步增强终端影响力和控制力 2、 净利润率（销售净利率） 净利润率=（净利润÷主营业务收入）×100% 净利润率又称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。如果主营业务收入增长率快于净利润增长率，则公司的净利润率会出现下降，说明公司盈利能力在下降，相反，如果净利润增长快于收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。 以上数据显示，贵州茅台的净利率上升稳定 3、 营业利润率 营业利润率=营业利润/营业收入×100%， 营业利润率是指企业的营业利润和营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。 从数据可以看出，贵州茅台的营业利润老稳步上升，且利润率高，显示了其突出的获利能力。 4、 销售利润率 销售利润率=利润总额 / 营业收入×100%，销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。属于盈利能力类指标。 82.55 78.11 77.39 销售利润率(%) 表明贵州茅台销售利润率稳定，而且增产增收的能力有增强 （二） 与资产相关的获利能力指标分析 1、资产净利率 资产净利率=净利润/平均资产总额×100% 资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。 以上数据显示出贵州茅台的资产净利率趋于稳定水平，而且呈上升趋势，这两点说明了企业利润的稳定和持久性上升，企业具有良好的获利能力。 2、净资产收益率 净资产收益率 =净利润 /股东权益平均余额， 资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率 ，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的 效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。 该指标评价企业自有资本及其积累获取报酬水平最具有综合性与代表性的指标，贵州茅台近3年的指标能够在庞大资产规模情况下，还维持较高的净资产收益率，总体来说还算不错。 对比五粮液的数据 我们不难发现，虽然五粮液的主(来自:WWw.XieL 写 论 文 网:贵州茅台2013年度报告)营业务收入相对比茅台高不足2%但是主营业务利润率却比贵州茅台低了将近20%，所以总体上来说还是茅台的能力强，运营效益好且比较稳定 综上所述：从总体来说，贵州茅台的整体获利能力大致处于一种上升的趋势，因为 近年来白酒行业处于持续上升阶段