现货继续钢强矿弱,投资适当转向蓝筹.PDFVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2015-11-7 钢铁行业 行业研究(行业周报) 现货继续钢强矿弱，投资适当转向蓝筹 评级 中性 维持 [Table_Author] 分析师 刘元瑞 报告要点 (8621  传统周期：钢价跌幅扩大、开工重返下行，现货继续钢强矿弱 liuyr@ 执业证书编号：S0490514080003 本周实体需求仍无好转，沪终端线螺采购量环比下降 18.50% ，受此影响，现 分析师 王鹤涛 货钢价跌幅扩大，库存也去化减缓：1）本周钢材现货指数环比下跌 0.99% ， (8621 其中，上周略有反弹的长材价格本周重回下跌，跌幅0.43% ，板材价格依然表 wanght1@ 现更弱；2）本周钢材社会库存环比下降2.67% ，其中长材下降3.94%。随着 执业证书编号：S0490512070002 现货钢价继续下跌，钢厂减产逐步增多，本周 163 家钢厂高炉产能利用率 联系人 肖勇 84.09% ，自上周企稳之后本周重返下行轨道。钢厂减产及资金压力之下严控库 (8621 存降低了矿石需求，叠加本周矿石到港量环比增加189 万吨，共同导致本周矿 xiaoyong3@ 石港口库存环比上升266 万吨，供需格局弱势加剧了矿价下行态势，本周矿石 现货指数环比跌幅扩大至3.71% ，其中进口矿跌幅达4.32% 。由于淡季影响， 相关研究 预计至少在年前，钢铁需求疲弱将是常态，供给端钢厂是否减产成为市场关注 [Table_Doc] 的焦点。考虑到目前亏损相对严重的板材厂商多为国企，社会功能属性使得其 《如果历史会重演，关注低估值蓝筹》2015-11-6 减产相对缓慢，因此，预计钢材供给端调整仍将缓慢，未来钢价将以阴跌为主。 行业数据 本周 一周变动 钢材价格 在此过程中，钢厂生产逐步放缓则又将压制现货矿价。此外，经过近期价格变 综 合 75.0 -0.99% 动，目前期货螺纹、矿石贴水幅度大体相当，考虑到矿石现货供需格局相对更 长 材 86.2 -0.43% 弱，建议适当空矿，同时，紧跟钢厂减产情况轻仓做多冶炼利润也相对可取。 板 材 64.4 -1.71%