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科技型中小企业创新融资模式研究 　　摘要：科技型中小企业融资难是限制其发展的主要因素之一，文章首先分析了科技型中小企业的融资现状，然后针对科技型中小企业融资难的问题，主要从政府、新三板市场、风险投资、科技型中小企业自身改革、大型国有企业拉动政策等方面提出几点创新融资模式，具有一定的借鉴意义 关键词：科技型中小企业 新三板 风险投资 科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。中国加入WTO之后，为适应宏观金融环境的要求，国有银行加大了对信贷制度的改革，信贷要求更为严苛，科技型中小企业的融资情况不容乐观。科技型中小企业是我国经济发展的重要力量，融资难是科技型中小企业当前面临的主要问题，并且严重限制了其发展。因此，对创新融资模式的研究就显得尤为迫切。本文重点是寻求企业新型的融资渠道，进而改善中小企业融资难的问题 一、科技型中小企业的融资困境分析 科技型中小企业的融资方式有内源融资和外源融资，外源融资包括直接融资和间接融资两种方式。直接融资是指直接与资本所有者协商融得资金的一种融资方式。主要包括企业所有者直接的资金投入，以及各种借贷资金的投入等。直接融资的方式主要有资本、发行股票、发行债券等。但是由于国内对上市企业要求严格，而科技型中小企业自身规模又较小，因此很难在主板市场和二板市场上市。间接融资方面，中小企业外部融资中的间接融资主要是从商业银行和其他金融机构申请贷款获得资金。在美国和英国，商业银行贷款是中小企业外部融资的主要来源。但是在我国，由于金融体系不够完善，中小企业融资过程中遇到阻碍，并且由于中小企业自身体制尚有欠缺，使银行为中小企业提供贷款具有较高的成本和风险。内源融资是指企业不依赖于外部资金，逐步将自有资本转化为企业资本的过程，它主要是通过企业的利润留存、折旧及定额负债等进行资本的纵向积累的一种融资方式。其来源主要有两种，一是企业自身的积累；二是某些暂时闲置的可用来周转的资金。但是内部融资的资金规模有限，企业若完全依赖内部资金周转，很难有长足的发展 二、促进科技型中小企业发展的创新融资模式 （一）政府扶持模式 科技型中小企业由于自身基础较差，抗风险能力较弱，不能及时获取有效资金，从而错失了很多发展的机会，但是科技型中小企业的资产多是新兴科学技术，发展潜力巨大。美国小企业管理局是独立于美国联邦政府的小规模的政府机构，其使命是向小型企业提供资金援助与多方面的问题咨询，尽最大的努力帮助普通民众更高效、更快捷地创办小企业，以促进小企业及国民经济的长足发展，该机构是美国小企业最强大的财政支柱，有总额超过450亿美元的商业贷款、贷款担保以及风险资金 政府对中小企业的扶持有以下几个方面：首先，从税收方面给予税收优惠：优惠税率或宽松的税收政策；其次，划拨财政资金，促进地方财政鼓励政策，或者获取社会资源的支持；最后，可以建立专门针对中小企业的金融机构，发放低息贷款 （二）新三板融资模式 过去的10年，我国的主板和中小板得到了长足的发展；未来的10年，随着结构调整成为整个经济发展的主线之一，有助于推动结构调整的创业板和场外交易市场必然会获得强大的增长动力。新三板企业的资金需求，常常体现出规模小、速度快、频率高的独特性，而高效、便捷、低成本是新三板融资的特点，也因此形成了其独特的投融资功能。而新三板从开办之初就坚持“为高科技高成长企业提供投融资平台”，试图为中小企业融资难的问题提供解决方案。它不仅仅是搭建一个供非上市股份公司实现股份流通的平台，而且是加强挂牌公司信誉度、优化挂牌公司治理结构、促进挂牌公司私募融资的平台，试图为中小企业融资难的问题提供解决方案。新三板运行的这几年，挂牌公司数量稳步增长，其中不乏久其软件、北陆药业等登陆主板和创业板的优质企业。可以说新三板正在逐渐成为主板、中小板和创业板的基础和前台，成为我国资本市场的重要组成部分。表1为新三板市场2012―2014年融资情况 从行业分布情况看，制造业在新三板的行业中占比最高，共883家挂牌公司，占总挂牌企业数的56.17%，总股本为339.73亿股，占比51.6%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，360家挂牌公司，占比22.9%，总股本为84.85亿股，占比12.89%；其余行业的挂牌公司家数均未过百，建筑业、科学研究和技术服务业、农/林/牧/渔业分别为57家、55家和38家 其次，科技型中小企业也可以进行风险投资，由于中小企业很难取得信贷支持，他们需要一种可适应周期长、高风险与高收益共存的股