第五章 筹资管理(下)-平均资本成本的计算.pdf

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料 财务管理 第五章 筹资管理（下） 知识点：平均资本成本的计算 ● 详细描述： 权数的确定 账面价值权数 优点：资料容易取得 ，且计算结果比较稳 定。 缺点：不能反 映目前从资本市场上 筹集资本的现时机会 成本，不适合评价现 时的资本结构。 市场价值权数 优点：能够反映现时 的资本成本水平。 缺点：现行市价处于 经常变动之中，不容 易取得；而且现行市 价反映的只是现时的 资本结构，不适用未 来的筹资决策。 目标价值权数 优点：能体现期望的 资本结构，据此计算 的加权平均资本成本 更适用于企业筹措新 资金。 缺点：很难 客观合理地确定目标 价值。 教材【例5-11】万达公司本年年末长期资本账面总额为1000万元，其中 ：银行长期借款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；普通股450万 元（共200万股，每股面值1元，市价8元），占45%。个别资本成本分别为 ：5%、6%、9%。则该公司的平均资本成本为： 按账面价值计算: 按市场价值计算： 例题： 1.为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是 （）。 A.账面价值权数 B.目标价值权数 C.市场价值权数 D.历史价值权数 正确答案：C 解析： 市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资 本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资 本结构决策。本题考核平均资本成本的计算。 2.某企业权益和负债资金的比例为6:4,债务资本成本为7%，股东权益资本成 本是15%,所得税税率为25%,则平均资本成本为（）。