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第三章 建设项目技术经济效果评价方法 建设项目技术经济效果评价方法 经济效果 1980年经济学家于光远定义: “经济效果是从最佳实现某一社会制度下的经济目标的观点对人类某一社会实践所做的评价”。 经济性评价——按照制定的决策目标，通过项目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项目是否具有投资价值作出估计与决断。 经济性评价方法主要包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。 对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 经济性评价基本方法概况 第一节 技术经济效果评价指标 经济效果评价指标按照是否考虑资金的时间价值，分为静态评价指标和动态评价指标。 静态经济效果指标：不考虑资金时间价值 如一年前的1万元资金与现在的1万元等值、工程项目1年建成和3年建成一样、新建项目的早投产和相应投产等效。 计算比较简单，适用于投产时间短、使用寿命短的工程项目，多用于投资方案数据不完备和不精确的项目初选阶段。 动态经济效果指标：考虑资金时间价值的影响 不同的时间上对技术方案的投入与产出的价值是不同的。 用于项目的可行性研究阶段 1.1 投资效果系数法 投资效果系数法又称简单投资收益率，记作E，它是反映投资方案盈利程度的指标。 E-投资效果系数；I-项目总投资额；NCF-年净收益 EC——基准投资效果系数 1.2 投资回收期法 1.2.1 静态投资回收期 例1 根据下图画出现金流量表并计算其项目回收期 累计净现金流量图： 静态投资回收期优缺点 1.2.2 动态投资回收期 步骤： 计算净现金流量及折现值； 计算累计净现金流量折现值； 找出“+”值的年份数； 代入公式计算。 评价准则： 若Pt ≤ Pc 可以接受 若Pt ≥Pc 应拒绝 Pc为行业基准投资回收期 例3 某项目现金流量如下表，求动态投资回收期。（ic=10%，Pc=5年） 动态投资回收期优缺点 备注： 行业基准收益率和基准投资回收期是按照测算时的财税价格条件，根据行业代表性企业近几年统计数据及新项目可行性研究资料，按统一方法估算测算，在取值时考虑了国家产业政策，行业技术进步，资源劣化，价格结构等因素后综合研究测定的。 基准收益率代表行业内投资资金应当获得的最低财务盈利水平，代表行业内投资资金的边际收益率。 1.3 净现值法 净现值（Net Present Value, NPV）是指按照一定的折现率或基准收益率，将方案寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。 计算公式： CI-项目第t年的现金流入量 CO-项目第t年的现金流出量 ic-基准收益率 n-项目的计算期 净现值的本质：项目除获得基准收益率之外的超额收益的现值之和。 若NPV＞0，表示投资方案的收益率不仅可以达到基准收益率所预定的收益水平，而且尚有盈余； 若NPV＜0，表示方案的收益率达不到基准收益率所预定的投资收益水平； 若NPV＝0，表示方案的收益率恰好等于基准收益率所预定的投资收益水平。 评价标准 对于单个方案，NPV≥0，方案可行； 对于多个方案，NPVANPVB，则A方案优于B方案 。 计算净现值时，有两点十分重要： NCFt的预计。 由于净现值指标考虑了项目在计算期内各期的净现金流量，因此, NCFt的预测准确性至关重要，直接影响到项目净现值的大小。特别是对计算期比较长的方案，准确的预测计算期内各年的净现金流量是一件非常困难的事情。 对于某一特定的项目而言， NCFt和n是确定的，此时净现值仅是折现率i的函数，称为净现值的函数， 净现值函数曲线如图所示： 常规项目中NPV与i的关系 例4 某投资的现金流量图如图表示，当i = 10%时，用NPV 评价方案的可行性？（单位：元） 应用净现值法进行方案的优劣比较时，应注意以下两点： 互比方案的投资额（现值）相同，或投资者的资金无限额； 各互比方案必须取相同的计算期。 净现值法的优缺点 优点： 考虑了货币时间价值 考虑了整个寿命期间的现金流入、流出情况： 能够明确项目对公司的贡献，能反映出各种方案的净收益，通常能够判断方案的优劣。 缺点: 贴现率不易确定。 净现值指标不能反映投资效率的高低。在进行多方案比选时，在各方案投资额不同、寿命期不同的情况下，不能单凭净现值大小确定方案取舍。 例如：三个项目的投资和净现值 1.4 净现值率法 1.5 净年值法 净年值（NAV）：是通过资金的等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期各年的等额年值。 计算公式： 评价准则： 对单方案，NAV≥0，可行； 对多方案，若NAVA NAVB ，则A优于B。 净