7-融资渠道(方式).pptVIP

4、主要募资对象 私募股权投资公司（基金）、风险投资公司、创业投资公司、天使投资者是私募股权融资的主要对象。 5、私募股权投资的主要特点： （1）投资对象多为初创期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业，高风险、高收益同时并存； （2）投资期限较长，从风险资本投入到撤出投资为止，这一过程至少需要3～5年甚至更长的时间； （3）投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押； （4）投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足； （5）投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购、回购或其他方式退出，在产权流动中实现投资回报。 五、公开发行股票筹资（公募） 1、基础概念 面向不特定的多数投资者的证券公开发行行为。 5、公开发行股票筹资的评价 优点： （1）股票筹资没有固定的到期日，不需偿还; （2）股票筹资没有固定的利息负担; （3）降低公司负债率，能增强公司的举债能力; （4）筹资量大；便于后续融资 （5）具有“宣传”效应 缺点: （1）普通股筹资的资本成本较高; （2）容易分散控制权; （3）稀释每股收益，降低股票价格； （4）发行条件严格、周期长、不确定性高；上市后受到的监控较严。 一、长期借款筹资 （一）基本概念 定义：长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限超过一年的借款。 用途：购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要 动因：在企业急需资金，且规模有限的情况下，企业会选择长期借款进行筹资。 有时企业不想扩张权益资本，但又不具备发行债券的资格和条件，这时企业就会选择长期借款筹集资金。 （二）向银行取得长期借款的条件： ⑴独立核算、自负盈亏、有法人资格； ⑵经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围； ⑶借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力； ⑷具有偿还贷款的能力； ⑸财务管理和经济核算制度健全，资本使用效益及公司经济效益良好； ⑹在银行开立账户，办理结算。 （四）长期借款的偿还 1、到期一次还本付息：按这种偿债方式偿还债务，借款企业平时不需还债，本息一并在债务到期时支付，因此到期时的偿债压力较大。 2、定期付息，到期一次还本 ：这种筹资方式要求企业每期支付利息，到期时偿付本金。与到期一次还本付息相比，到期的偿债压力有所减轻。 3、等额本金法：借款期内每期偿还固定的本金及按借款余额计算的利息； 4、等额本息法：在借款期间内每期偿还相等金额。 （五）长期借款的评价 1、优点 筹资速度快 筹资成本较低 借款弹性较大、条件灵活 可以发挥财务杠杆作用 2、缺点 筹资数量有限 期限较短 存在还本付息的压力 二、债券筹资 （一）基础概念 1、定义：债券是指公司依照法律程序发行，承诺按约定的日期支付利息和本金的一种书面债务凭证。 2、基本要素 债券面值 票面利率 偿还期 付息期 （二）债券筹资的动因 债券筹资的期限更长（我国5-10年居多） 大多数公司债券的期限在10—30年之间，有的长达100年，甚至还有无限期的公司债券。例如，1996年，包括IBM在内的40多家美国公司均发行了百年债券。而在1985年1月，荷兰航空公司发行过一种固定利率的永久债券。 资金成本较低 筹资规模大 形式灵活，可根据公司需要进行专门的条款设计 其他动因。例如，保证企业现有股东对企业的控制权；获得财务杠杆效应；增强企业在社会的知名度。 （五）发行价格 式中： t——债券发行期限 n——债券支付利息的总期数。 （七）债券筹资的评价 优点 （1）资本成本较低；期限长； （2）可产生财务杠杆作用。 （3）保障股东的控制权。 缺点 （1）发行周期较长； （2）限制条件较多。 三、租赁筹资 （一）基本概念 1、定义 租赁（leasing）是出租人（lessor）以收取租金为条件，在 契约