金融资本迁移与区域金融生态环境的时空格局演变研究——以山东省为例.pdfVIP

Nov.2016 2016 年 11 月 理论学刊 No.6 Ser.No.268 第 6 期总第268 期 Tb四町Journal 金融资本迁移与区域金融生态环境的 时空格局演变研究 一一以山东省为例 汲昌霖，张红凤 (山东大学经济研究院，山东济南 2501∞;山东财经大学公共管理学院，山东济南 2页)()14) 〔摘 要〕金融作为市场经济运行的枢纽，决定着一个区域经济的发展速度及发展水乎，金融制度环珑的发展 则可以在一定程度上提升金融资本的配直效率并增进资本市场的有效性。从金融物理学的角度看，资本市场并非 一个元摩擦系统，资本的流转方向与效牟取决于流通的阻力，通过金融势能与城市引力线等指标可以良好地刻画出 资本在远利过程中的不同区域间所发生的流转和阶段性分布。对于区域经济的发展而言，良好的金融制度环境可 以一定程度地缓解资本流通层面的以邻为鉴，避免因辖区利益观所产生的资本流动以及由此带来的地方分割， 是促进区法金融中心建设、实现区域经济一体化及长期稳定增长的必要条件。 〔关键词〕金融生态环境;金融空间联系;引力模型;资本迁移 {文章编号)1伽-3则(2016 )侃-0075-俑 〔中固分类号)F830 〔文献标tR码)A 一、引言 金融是现代经济的神经中枢，落后的金融业不仅无法支撑实体经济的增长，也不利于财富的积累与 增值。在地区经济发展和企业成长的过程中，无论是政府还是企业，在面对资金短缺时都可能因错失发 展机遇而影响地区的经济增长或失去市场竞争力。同时，金融市场也存在着显著的信息不对称现象，上 市公司内部人和外部人之间、机构投资者和中小投资者之间、金融从业人员和非从业人员之间等等都存 在着或多或少的信息不对称①，信息的选择性披露现象严重，这使得资金的供求双方对于未来的发展趋 势很难做到有效估计。资本市场中的有效信息少，信息从整体而言呈现出高度的不对称，导致了资金市 场中的逆向选择问题。而这些问题的出现，从根本上来源于中国资本市场长期存在的法律环境、信用环 境以及金融发展环境等多方面的问题，或者简言之为制度环境的问题。对于政府而言，积极推动金融业 的制度环境建设是保证区域内资本市场发展及企业健康成长的制度基础。 [基金项目]本文系山东省社科规划重大委托项目山东省金融生态环珑优化与政府规制研究 (项目编号: 14AWTJ01-7) 的阶段性成果，并得到泰山学者建设工程专项经费资助。 [作者简介]汲昌霖，男，山东大学经济研究院博士生，研究方向为金融制度、中国资本市场;张红凤，女，经济学博 士，山东财经大学公共管理学院院长、博士生导师，泰山学者特聘教授，研究方向为规制经济学。 ① 冯素玲:(上市公司违规处罚信息市场反应研究)，济南:山东人民出版社，2014 年版，第 10 页。 75 理论学刊 .2016 年第 6 期 在我国目前的权力结构下，行政集权加经济分权的特殊体制使政府掌握了大量可支配资源，表征为 绝对行政权力和资源配置权力的优势。所以在地方层面，制度变迁的绝大部分动力来自于上级政府的 制度供给，小部分依靠地方政府的制度转变。而在市场化进程大幅度推动地方经济发展的背景下，来自 中央的制度供给已无法因地制宜地匹配地方金融主体的需求。也就是说，针对地方政府而言，现有的金 融体系并没有得到有效的制度支持或及时发生转变，使其变迁的速度滞后于与其相连接的投融资制度、 企业产权制度的变迁。在这种情况