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炼化景气,碳纤维助力,半年业绩向好
公司点评研究报告 ● 石化化工行业 2016 年08 月24 日
炼化景气，碳纤维助力，半年业绩向好 上海石化 （600688.SH）
推荐 维持评级
投资要点:
分析师
1、事件： 裘孝锋
：（8621
上海石化(600688)本周二晚间发布2016 年半年度报告，2016 年1 月1 日 ：qiuxiaofeng@
执业证书编号：S0130511050001
至6 月30 日，实现营业收入369.93 亿元，同比下降 12.24%;归属于上市公司
赵乃迪
股东的净利润30.97 亿元，同比增长78.88%。 ：（8610
：zhaonaidi@
2、我们的观点： 执业证书编号：S0130516070001
（一）“地板价”支撑，受益油价上涨，半年度业绩大幅增长 市场数据 时间 2016.08.23
随着国际原油价格同比大幅下降，原油加工成本降低，产品毛利上升，公 A 股收盘价(元) 6.25
A 股一年内最高价(元) 9.31
司上半年业绩大幅增长，二季度炼油大幅好转。
A 股一年内最低价(元) 4.81
（二）炼化一体化发展，协同效应彰显，业务盈利能力提升 上证指数 3089.71
公司利用炼油化工一体化优势，积极调整优化产品结构，不断改进产品质 市净率 3.39
总股本（亿股） 108
量及品种，发展能力持续加强。
实际流通A 股（亿股） 73.05
（三）炼化行业高景气持续，油价复苏反弹利好石油加工 流通A 股市值(亿元) 456.56
成品油“地板价”造就上海石化一季度超额收益，炼化行业高景气持续向 相关研究
上，油价复苏反弹利好公司发展。 《原油周报：产油国稳定油价预期助力油价大
涨6%
（四）乙烯等化工品大周期景气，石脑油化工产品竞争力显著提高
《原油周报：利比亚利空开始实质兑现
乙烯、丙烯和芳烃等
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