政府与社会资本合作（PPP）项目风险分担机制研究.pdfVIP

政府与社会资本合作(PPP)项 目风险分担机制研究 操双春 (中南建筑设计院股份有限公司，湖北 武汉 430071) C=c= 摘 要：随着城市基础设施建设推进，建设资金需求明显增加，政府提 交政府的公共服务开发运营方式。PPP模式不仅是一 C= 倡的PPP融资模式得到大力推广。通过分析PPP模式的基本理论，在 种融资机制 ，更是政府与私营投资机构间的长期合作 充分认识和理解 PPP项 目风险分担原则的基础上，构建PPP模式融资 倒一 管理机制，政府和私营部门间的合作贯穿于项 目的全 风险分担框架，并提出各参与方的风险控制能力、风险化解能力和风 过程 。 险偏好来决定PPP项 目风险的分担，对PPP项 目具有重要的理论和实 践指导意义。 关键词：PPP项目；风险分担；融资模式 捌 ： 中图分类号：F28O 文献标识码：C 文章编号：1007—7359(2016)01—0237—03 DOI：10．16330／j．cnki．1007—7359．2016．01．065 1 概 述 随着中国新型城镇化模式的持续推进，城市基础 设施建设资金需求将进一步增加。根据国务院研究发 图 1 PPP模式结构圈 展中心测算 ，2012—2020年我国基础设施投资需求总 目前，国内外学者已经对 PPP项 目风险分担进行 量将达40多万亿元。快速的城镇化必然需要一个大 了大量研究。王守清等人集合PPP项 目实际案例，分 规模的资金跨时空匹配机制来支撑，政府对地方债务 析了PPP项 目成功的关键风险，提出了风险分担原则 治理提供了新的思路框架，明确将逐步剥离地方融资 和框架Ⅲ。王雪青利用博弈论方法，针对PPP项 目各参 平台公司的政府融资职能，推广使用政府与社会资本 与方风险偏好系数不同，对PPP项 目风险进行公私部 合作模式(PeP)，通过PPP模式将政府债务转化为企 门分担圜。Xiao—HuaJin等人运用神经网络模型模拟风 业债务。PPP作为一种新型融资模式，其投资周期持 险分配决策，并结合问卷数据对风险分担进行定量分 续时间长，项 目投资额大，合作方众多，各方关系复杂 析翻。LiBing研究 PPP项 目融资的VFM实现方式和 多变 ，涉及的风险因素众多，合理分担风险是保障 风险分配，在对风险进行归类的基础上 ，提出风险分 PPP项 目顺利运行的前提，因此对PPP模式风险分担 配的概念模型 。PPP项 目风险分担原则和分担机制 机制的研究显得尤为重要。 研究已经取得了较大进展。 2 PPP模式理论综述 3 PPP项 目风险分担原则 政府与社会资本合作模式(PPP)是指公共部门与 PPP模式融资参与方众多，他们在 PPP项 目风险 私人部门通过建立特许权协议，提供传统上由政府负 分配中都承担着一定的角色，对PPP模式融资风险进 责的基础设施公用事业的建设与服务的模式 (见图 行合理分担，必须要需要遵循一定的原则 ，从而有助 1)。PPP模式是一种以各参与方的 “双赢”或 “多赢”为 于让分配结果减少风险发生的概率、风险发生后造成 合作理念的现代融资模式，其典型运作模式是政府与 的损失和风险管理成本 1【司。同时，合理的分险分担原 私人部门组成特殊 目的机构(sPv)，引入社会资本，共 则也将吸引社会资本参与公共基础设施项 目投资，使 同设计开发，共同承担风险，全过程合作，期满后再移 不同的项 目参与者能够互利共赢的目标。