经济增加值与国有企业管理.pdfVIP

!# 年# 月 中央社会主义学院学报 !#$ ，!# 第$ 期（总第%% 期） !%’()* %+ ,-. /.(,’)* 0(1,0,,. %+ 1%/0)*012 (%$ $ （345$ %% ） 经济增加值与国有企业管理 经济增加值与国有企业管理 张小利 （中央财经大学，北京%-%） 摘 要：经济增加值的概念传入我国已有% 年的历史，但是，企业界和理论界并未充分认识到它作为综合财务管 理体系用于企业内部管理的重要性，特别是用于国有企业的管理。本文着重从企业管理目标、激励机制、评价考核 与决策指标单一化和适用于不同部门等四个方面，探讨经济增加值对改善国有企业内部经营管理的适用性以及实 施这一体系所要解决的问题。 关 键 词：经济增加值；国有企业管理；适用性 中图分类号：.!/#0 % 文献标识码：1 文章编号：%! 2%3（!# ）$ #- $ 经济增加值（’4565784 9:;= 1= ，’91 ）从狭义上讲是 年代，经济增加值的概念传入我国，引起了企业界和学术界的 评价企业效益的一项指标，它是指企业资金收益与资金成本 广泛关注，相关的介绍文章和实证研究日益增多。然而，笔者 之间的差额，如果这一差额是正数，说明企业创造了价值，反 认为，这些研究和文章，把过多的注意力放在了对经济增加值 之，则表示企业发生价值损失。如果差额为零，说明企业的利 概念的介绍，以及研究在解释股票收益变动的能力方面，经济 润刚好满足债权人和投资者预期获得的收益。用财务的术语 增加值指标是否优于传统的会计利润指标，并没有从更广泛 讲，经济增加值可以简单表述为： 的意义上探讨它作为综合财务管理体系用于企业内部管理的 ’91 ? @AB1* )C D E1CC （%） 重要性，特别是用于国有企业的管理。下面，本文将着重分析 式中 ! 基于经济增加值的财务管理体系对改善我国国有企业经营管 @AB1* 为税后营业净利润 ，)C 表示全部资金投 入，E1CC 表示加权平均资金成本，简称资金成本。 理的适用性及实施这一体系需要解决的主要问题，并且得出 与目前国内用于企业效益评价的指标净资产收益率相 相应的结论和提出建议。 比，经济增加值有两点不同：一是在计算净利润时要扣除自有 一、基于经济增加值的财务管理体系对改善国有企业经 资金的成本，即企业的加权平均资金成本；二是要对传统的资 营管理的适用性 产负债表和损益表中的营业利润、负债资金与自有资金进行 以经济增加值为基础构建起的财务管理体系，对改善我 适当调整，使其反映企业当年的现金流量和在资产中实际投 国国有企业的经营管理具有独特的适用性，这主要表现在四 入的资金。这样，根据公式（% ）计算出的利润，就是企业的经 个方面：在管理目标上与国有企业相一致，以经济增加值为中 济增加值———企业在一定时期内（通常是一年）新创造的全部 心的激励机制有利于克服不合理分配制度的弊端，评价考核 价值。也正是经过上述扣除和调整，企业的会计账面利润变 与决策指标单一化和适用于企业的不同部门。 成了经济账面利润，企业的利润具有了经济含义。 （一）在管理目标上与国有企业相一致。经济增加值的创 由于理论上的先进性，即能够真实反映企业的盈利能力， 立者们提出，企业管理的目标是为股东创造价值或使股东财 在上世纪- 年代末由思腾思特咨询公司创立后，经济增加值 富最大化，即“股东中心理论”。这引起了上世纪# 年代兴起 开始在美国流行，许多国际著名的大公司，如可口可乐、惠普、 的“利益相关者理论