【资本市场】等待期内股权激励费用的确认.docVIP

【资本市场】等待期内股权激励费用的确认股权激励导致两公司出现巨亏 海南海药（000566，下称海药）于2008年3月5日发布公告称，经公司财务部门初步测算，因公司实施股票期权激励计划，计算权益工具当期应确认成本费用约7 220万元，导致公司2007年年度将出现约5 000万元亏损。如果不考虑行权费用，公司2007年年度报告中净利润无重大波动。 无独有偶,伊利股份(600887，下称伊利)于2008年1月31日也发布预亏公告称，经公司财务部门初步测算，因公司实施股票期权激励计划，依据《企业会计准则第11号─股份支付》的相关规定，计算权益工具当期应确认成本费用导致公司2007年年度报告中净利润将出现亏损。3月11日,伊利发布了2007年年度报告, 其2007年年度归属于母公司所有者的净利润为-1.15亿元。值得注意的是,2006年调整前的净利润是3.34亿元,调整后为1.45亿元。公司在年报中称:近年来,公司的主营业务一直保持着稳健的增长,本期利润相关的各项指标变动较大的原因是公司实施期权计划,2006年度相关指标已达到了行权条件，可在2007年12月28日及以后可行权的数量为授予期权总数的25%，公司对2006年度的损益进行了追溯调整，该年度因以权益结算的股份支付而确认的费用总额为18 473.75万元；2007年度相关指标可达到行权条件，可在2008年12月28日及以后可行权的数量为授予期权总数的75%，本年度因以权益结算的股份支付而确认的费用总额为55 421.25万元,故使得本期及上期的利润和相关财务指标降低。 在伊利与海药发布预亏公告后，有不少媒体及分析师对此现象难以理解，认为海药及伊利的股票期权有效期是８年，因此股权激励费用应该是在８年内平均分摊，不可以一次性进入报告期损益。笔者认为，股权费用的摊销期限与有效期及行权期无关，而与等待期有关。 股票期权可行权日的确定 ?根据我国《企业会计准则第１１号─股份支付》规定:授予日，是指股份支付协议获得批准的日期; 可行权日，是指可行权条件得到满足、职工和其他方具有从企业取得权益工具或现金的权利的日期; 等待期，是指可行权条件得到满足的期间。以股权激励赋予的股票期权为例,典型的股份支付通常涉及四个主要环节:授予(grant)、可行权(vest)、行权(exercise)和出售(sale)，见图1。由此可见，有效期＝等待期＋行权期，股权费用的确认关键是确认等待期，也即确认可行权日。 1、伊利股票期权可行权日的确定 伊利的股权激励附带业绩条件, 授予日是2006年12月29日,行权条件是:首期行权时，伊利股份上一年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于17%且上一年度主营业务收入增长率不低于20%。首期以后行权时，伊利股份上一年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率不低于15%（2005年的主营业务收入为121.75亿元）。 此外，伊利还规定了行权安排:自股票期权激励计划授予日一年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。激励对象应分期行权，首期行权不得超过获授股票期权的25%，剩余获授股票期权可以在首期行权的1年后、股票期权的有效期内自主行权。 因此，不考虑股权激励费用，根据伊利2006年年报,该公司2006年度收入比2005年增长34%,扣除非经常损益后的净利润比2005年增长28%,故伊利首期行权条件满足,这样伊利25%的股票期权的可行权日是2007年12月29日；假设2007年度业绩满足行权条件，则75%的股票期权的可行权日是2008年12月29日。 2、海药股票期权可行权日的确定 海药的股权激励也附带业绩条件，授予日是2007年11月6日,行权条件是：行权前一年公司加权平均净资产收益率达到10%以上。前款用于计算净资产收益率的“净利润”为扣除非经常性损益前的净利润和扣除非经常性损益后的净利润中的较低者。公司净利润以2005年年末为固定基数，2006～2011年的净利润增长率分别比2005 年增长12%、24%、36%、48%、60%和72%以上。行权安排是：满足行权条件的激励对象在授权日满一年后（即第二年，指2006 年年报公布、业绩考核后）的行权数量不得超过其获授股票期权总量的50%，第三年至第八年每年的行权数量不得超过其获授股票期权总量的10%。当年未行权的股票期权可在以后年度行权。 由于海药股票期权的授予日是2007年11月6日，等待期为一年，故可行权日是2008年11月6日，但根据行权条件，2008年若要行权,则2007年的加权平均净资产收益率必须达到10%以上且利润留成要比上年增长12%以上,而海药2007年却出现巨额亏损,且2007年度净利润增长条件也达不到行权条件要求,除非不考虑股票期权费用，海药的可行权日才是2008年11月6日。 股权激励费用的确