方案的比较与选择.ppt

第四章 方案的比较与选择 一、项目（方案）类型划分 1、独立型方案 如：购置一辆汽车，新建办公楼 方案的特点：方案之间没有关联 2、互斥型方案 如：自制设备、外购 方案的特点：方案之间互相排斥 3、混合型方案 如：炼铁分厂的项目和炼钢分厂的项目 4、条件型方案 特点：接受某一方案的同时，就要求接受另一方案。 单向条件型：如修水库、修公路 双向条件型：如订购桌子、椅子 5、现金流相关型 特点：方案之间不完全互斥，也不完全相互依存，但一个方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化。 如：企业上香皂项目和洗面奶项目 二、独立方案的评价与选择 （1）资金不受限制 要求满足：NPV0,IRRI （2）资金有限 要求满足：在给定资金总额的前提下，取得最好经济效果。 方法：效率指标排序法、互斥方案组合法 效率指标排序法 （1）内部收益率排序法 内部收益率指标排序法是将方案按内部收益率的高低依次排序，然后按顺序选取方案。这一方法的目标是达到总投资效益最大。 例-1 7个方案有关数据表 （1）若资金总额为380万元，选择哪些方案最有利？ （2）若资金总额为520万元，选择哪些方案最有利？ （2）净现值指数排序法 净现值指数排序法，就是将各方案的净现值指数按大小排序，并依此次序选取方案。这一方法的目标是达到一定总投资的净现值最大。 互斥方案组合法 独立方案互斥化组合的基本步骤如下： （1）列出全部相互排斥的组合方案（N=2m-1） （2）在所有组合方案中，除去不满足约束条件的方案组合。并且按投资额大小顺序排列。 （3）采用净现值法、差额内部收益率法选择最佳组合方案。 例-2 3方案的基本数据表 3方案的互斥组合方案及指标 三、互斥方案的评价与选择 分两种情况： （1）寿命期相同 （2）寿命期不相同 寿命期相同的投资方案的比较与选择 方法：现值比较法。按照现值法的使用条件可分为净现值法、费用现值法、年值法。 如果比较的是投资方案的收益，则收益现值大的方案为最优方案；如果比较的是投资方案的费用，则费用现值小的方案为最优方案。 1、净现值法：净现值最大者为优。 2、年值法：年值最大者为优。 3、差额净现值法 差额净现值大于零，投资额大的方案为优；差额净现值小于零，投资额小的方案为优。 4、差额投资内部收益率法 差额投资内部收益率大于基准收益率，投资额大的方案为优；反之，投资额小的方案为优。 四、寿命期不同的投资方案的选择 方法： （1）年值法 如果比较的是投资方案的收益，则收益年值大的方案为最优方案；如果比较的是投资方案的费用，则费用年值小的方案为最优方案。 （2）现值法 如果要使用现值类指标，必须设定一个共同的分析期。分析期的设定有以下几种方法： 最小公倍数法 研究期法 五、方案群的选择 方法：万加特纳模型 该模型以净现值最大作为目标函数。在目标函数及约束条件下，寻求以总投资净现值最大的方案组合。 约束条件分为下列几组： （1）资源可获量约束条件 （2）互斥方案约束条件 （3）依存关系约束条件 （4）紧密互补约束条件 （5）非紧密互补约束条件 （6）方案不可分性约束条件 例-3 某建设工程项目共需投资1250万元,预计投产后每年可获得120万元的还款能力,如贷款利息为5%,标准投资回收期为12年,试分析该工程项目是否可行。 解答 解:已知P=1250,A=120,I=5% 静态投资回收期=1250÷120=10.42年 设动态投资回收期为n则有: 120×(P/A,5%,n)=1250 即: (P/A,5%,n)=10.42 查系数表可知 (P/A,5%,15)=10.38 所以回收期约等于15年. 也可以通过解方程的办法,解得n=15.08年 例-4 某产品生产方案有两个，其费用如下： 解答 解:用费用年值法选择. 方案甲费用年值 =850+10000×(A/P,10%,8)-300×(A/F,10%,8) =2698.17 方案乙费用年值 =800+15000×(A/P,10%,5)-300×(A/F,10%,5) =4707.86 所以应选择甲方案. 例-5 两个互斥方案的内部收益率分别为： 方案A为23.4%,方案B为34.5%,两方案的差额投资内部收益率为13%。 问：基准收益率变化时，如何选择方案。 例5　解答 六、其他情况 1、最低价格法 2、效益-费用分析法 例-6甲、乙方案逐年产量及现金流量表 表中两方案由于难以确定产品的价格，现金流入中未计算产品销售收入，仅是期末回收固定资产余值及流动资金，若要求的收益率为13%，则最低价格计算的结果如下： 甲方案的最低价格=105.99 乙