第八章 筹资理.pptVIP

学习目标 通过本章学习，了解长期筹资的种类，掌握长期筹资方式中普通股、债券等筹资方式的基本概念、发行条件、发行程序、以及其各自的优缺点。 * 本章回顾：在资本成本与资本结构一章，我们分析了负债融资和权益融资对企业价值的影响，为企业的筹资决策提供了理论参考。但具体到实践，负债融资和权益融资又存在各种各样的具体方式。因此，本章进一步介绍了普通股融资、优先股融资、负债融资和租赁融资等具体融资方式。 * 本章思考题： 1．简述普通股筹资的特点。 2．简述股票上市的优缺点。 3． 简述普通股与优先股之间的区别和联系。 4．简述我国《公司法》关于公司发行股票的相关规定。 5．债券发行为什么会出现溢价、折价发行的情况？ * * * 第八章 筹资管理 * 主要内容 第一节 普通股融资 第二节 优先股筹资 第三节 长期负债筹资 第四节 租赁 * 第一节 普通股筹资 普通股的概念和种类 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，是最基本的股份。 普通股分类 按投资主体分为国家股、法人股和社会公众股 按股票是否记载持有人姓名分为记名股和不记名股 按股票是否标明面值分为有面值股和无面值股 按上市地点分为A股、B股、H股、N股等 * 普通股股东权利 出席或委托代理人出席股东大会并行驶表决权； 利润分配权； 股份转让权； 剩余资产分配权 优先认股权 * 股票发行 股票发行的规定与条件 * 股票发行程序 提出募股申请书； 公告招股说明书； 招认股份，缴纳股款； 召开创立大会，选举董事和监事； 办理设立登记和交割股份。 * 股票发行方式 公开间接发行 不公开直接发行 股票销售方式 自销方式 承销方式 股票发行价格 竞价法 议价法 * 股票上市目的 资本大众化，分散风险； 提高股票流动性； 便于筹措资金； 提高公司知名度； 便于公司价值评估。 * 股票上市的条件 股票经证监会核准公开发行； 公司股本总额不少于3000万元； 公司公开发行的股份不少于总股份的25%；如果股本总额超过4亿元，则不少于15%； 公司近3年无重大违法记录，财务会计无虚假报告记录。 * 普通股筹资的特点 优点 无到期日； 无固定股利支付负担； 增强公司举债能力； 普通股由于可以保值而容易吸收资金。 缺点 资本成本高； 分散公司控制权，削弱原有股东对公司控制。 * 第二节 优先股筹资 优先股特征 资本不得回收 利润分配和财产清偿优先于普通股 必须具有面值 优先股的权利 利润分配权 剩余财产请求权 有限管理权 * 优先股融资评价 优点 没有固定到期日，不用偿还本金 股利支付既固定，又具有一定弹性 不影响普通股的控制权 具有财务杠杆作用 降低负债比例，增强举债能力 有利于兼并谈判的成功 * 缺点 优先股融资成本相对较高； 在一定程度上给公司经营发展带来限制 可能会引起一些有关控制和所有权的问题 * 第三节 长期负债筹资 一、长期借款筹资 长期借款利率形式 固定利率； 变动利率； 长期借款偿还方式 一次还本付息 分期还本付息 分期付息到期还本 * 例8-1：设某公司向银行贷款100万元，期限5年，年利率10％，银行要求该企业按复利计息，到期一次还本付息。 年度 年利息额 年偿还额 年付息额 年偿还本金额 本金余额 1 10 —— —— —— 100 2 11 —— —— —— 100 3 12.1 —— —— —— 100 4 13.31 —— —— —— 100 5 14.641 161.051 61.051 100 0 合计 61.051 161.051 61.051 100 —— * 分期还本付息 年度 年利息额 年偿还额 年付息额 年偿还本金额 本金余额 0 100 1 10 30 10 20 80 2 8 28 8 20 60 3 6 26 6 20 40 4 4 24 4 20 20 5 2 22 2 20 0 合计 30 130 30 100 —— * 分期付息到期还本 年度 年利息额 年偿还额 年付息额 年偿还本金额 本金余额 1 10 10 10 —— 100 2 10 10 10 —— 100 3 10 10 10 —— 100 4 10 10 10 —— 100 5 10 110 10 100 0 合计 50 150 50 100 —— * 长期借款的限制性条款 一般性保护条款 对借款企业流动资金保持量的规定； 对借款企业股利支出、工资支出和回购股票的限制，以防止借款期间现金外流； 资本支出规模的限制，以防止投资收益不确定给银行带来更多的风险； 对其他长期债务的限制。 * 例行性保护条款 要求企业定期向银行提交财务报表，以便银行随时掌握企业的财务状况； 不准在正常情况下出售较多资产，以保护企业正常的生产经营