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第7章 利率平价、购买力平价和国际费雪效应 7.1 国际套利 7.1.1 套汇 所谓套汇(Arbitrage)，就是利用两个或三个不同外汇市场之间某种货币的汇率差异，分别在这几个外汇市场上一面买进一面卖出这种货币，从中赚取汇率差额利益的外汇交易形式。 直接套汇 间接套汇 第7章 利率平价、购买力平价和国际费雪效应 7.1.2套利 套利（interest arbitrage）是套期图利的简称，是套汇的一种。又称利息套汇。 两种主要形式 无抵补套利（uncovered interest arbitrage） 抵补套利（uncovered interest arbitrage） 第7章 利率平价、购买力平价和国际费雪效应 7.1.3投机 投机与套汇的根本区别是：投资者愿意承担风险，希望从未来的汇率那变动中谋取利润。 即期市场投机 ：利用即期汇率的波动来获利。 抵远期外汇投机 ：投机活动是否成功则不仅取决于未来即期汇率的变化方向，还取决于未来即期汇率与目前远期汇率差别的相对大小。 第7章 利率平价、购买力平价和国际费雪效应 7.2 利率平价 7.2.1 利率平价理论的提出 英国经济学家凯恩斯(John Keynes)1923年提出. 投资者为获得较高的收益，会把资金从利率较低的国家转向利率较高的国家，资金的流入