船舶制造业.pdfVIP

华夏证券研究所 船舶制造业 CHINA SECURITIES RESEARCH 行业动态研究报告 机械行业 造船业迎来产业转移与行业景气的双重机遇 维持 评级： 造船工业对国民经济发展意义重大，列入国家重点产业 中性 分析日期： 造船工业对国民经济影响广泛，被英国、日本和韩国列为工业 2004 年8 月3 日 化中前期重点发展的支柱产业，我国发展造船工业具有带动经济发 分析师： 展、提供国防装备、促进产业升级和缓解就业压力的多重意义。国 郑贤玲zhengxl@ 家发改委已开始制定《中国船舶工业发展政策》，计划2015 年成为 01084053 全球第一造船大国。 未来20 年我国造船工业处于上升通道 股价表现： 世界产业转移的趋势及船舶工业发展要素决定我国造船工业从 20 世纪80 年代开始到2020 年将处于长期发展阶段。 国际船市进入30 年来的高峰，国内船厂订单饱满 世界制造基地的转移带来国际贸易的持续发展和船舶制造业的 高度景气。2003 年世界船市进入 30 年以来的高峰，造船企业新船 交货量和手持订单均出现历史高峰最好水平，目前手持订单的可以 克拉克松船价指数 支持国际船市至少 3-4 年的高位运行。上半年克拉克松船价指数上 涨16%，造船企业新船利润率提高。 200 国内造船工业基础较差，上市公司尚不具备投资价值 150 100 国内船舶工业目前还处于粗放型发展阶段，产品附加值较低， 50 行业毛利率普遍偏低，在行业成长过程中，有相当长一段时间需要 0 消化由管理粗放、劳动效率低等历史问题，上市公司具备投资价值 3 5 7 9 1 3 9 9 9 9 0 0 9 9 9 9 0 0 尚需时日。 1 1 1 1 2 2 投资建议：中性 公司动态： 投资风险：随着行业管理水平的提高，技