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第4章 市场风险管理（3） 国际清算银行与大型银行的内部模型 在进行资本金计算时，BIS所要求的计算方法是过去60天的平均VaR乘以一个乘数因子k，该乘子的最小值为3。具体说资本费用＝DEAR× ×3。那么，由于施加了这个因子，相对于银行本身的内部模型，资本金要求被显著地提高了。 * 经风险调整的收益率和股东价值增加 在按经风险调整的收益率中，目前被广泛接受和普遍使用的是按经风险调整的资本收益率（Risk-Adjusted Return on Capital，RAROC）。按经风险调整的资本收益率是指经预期损失（Expected Loss，EL）和以经济资本（Capital at Risk，CaR）计量的非预期损失（ Unexpected Loss，UL）调整后的收益率，其计算公式如下： * 经风险调整的收益率和股东价值增加 RAROC = （收益－预期损失）/ 经济资本（或非预期损失） 经风险调整的收益率，如RAROC强调，银行承担风险是有成本的。在RAROC计算公式的分子项中，风险带来的预期损失被量化为当期成本，直接对当期盈利进行扣减，以此衡量经风险调整后的收益；在分母项中，则以经济资本，或非预期损失代替传统ROE指标中的所有者权益，意即银行应为不可预计的风险提取相应的经济资本。整个公式衡量的是经济资本的使用效益。 * 经风险调整的收益率和股东价值增加 高级管理层在